欧元区经济稳步回暖如今是退出QE的好时机吗？|界面新闻

就在美国总统特朗普大张旗鼓地试图推出税改、放松监管等措施以促进增长之际，貌似麻烦不断的欧洲正悄悄地走出经济停滞困境，显示出稳步回暖的迹象。

这个月，法国选出了一位亲欧盟的中间派总统，欧洲的民粹主义势头得到遏制。欧元区经济增长更加强劲，价格指数开始回升。投资也在复苏，欧洲大陆各个股市纷纷创下历史新高。即便希腊，看上去也似乎可以在不发生危机的情况下顺利度过这个夏天。

突然间，欧元区的情况看起来比2008年经济危机以来的任何时候都要健康。

根据欧洲统计局公布的初步数据，2017年第一季度，经季节因素调整后的欧元区国内生产总值(GDP)环比增长0.5%，同比增长1.7%。2016年全年GDP增长1.7%，相比之下美国2016年GDP增速为1.6%。

与此同时，欧元区4月通胀率升至1.9%，接近2%的政策目标，暂时告别通货紧缩风险。3月份的失业率则跌至9.5%，创九年来最低水平。

欧洲股市也越来越受到投资者青睐。周三，欧洲斯托克600指数收盘创2015年8月以来最高收盘水平，德国DAX 30指数也创下历史最高收盘纪录。

一些分析人士认为，欧洲央行也许即将开始考虑逐渐退出量化宽松(QE)。欧洲央行于2015年3月启动每月购买600亿欧元资产的量化宽松计划，并将存款利率进一步调降至-0.4%。

欧洲央行执委会成员莫尔许(Yves Mersch)在本周早些时候指出，随着复苏势头越来越强劲，经济增长和物价上涨之间的风险平衡已经基本回归至应有水平。

许多分析师将此解读为欧洲央行即将关停印钞机的一种迹象。瑞银董事长、前德国央行行长韦伯(Axel Weber)本周表示，预计欧洲央行将于今年9月开始逐渐缩小QE规模。

意大利最大的零售银行联合圣保罗银行(Intesa Sanpaolo)首席执行官梅西纳(Carlo Messina)也认为，欧洲央行将在秋季开始削减大规模购债计划，并且最快于2018年开始加息。

不过也有分析人士持不同观点。Marketwatch的一篇报道指出，考虑到向市场投入的2.2万亿欧元，欧元区的经济扩张实际非常温和。欧洲央行花了两年时间、印了海量钞票，才勉强推动经济扩张了0.5%，失业率的下降速度也极为缓慢。

另外，尽管欧元区整体看经济势头还不错，但意大利和希腊依然徘徊在衰退边缘。法国的经济增速也是差强人意。一旦欧洲央行停止印钞，欧元区缺乏竞争力的弱点将再次暴露出来，那些支持其复苏的投资者也将再次感到失望。

选择合适的时机退出QE很重要。如果太早，有可能危及经济增长和价格稳定；但如果太迟，则可能最终带来更高的通货膨胀，甚至金融泡沫。

欧洲央行(ECB)总裁德拉吉(Mario Draghi)周三表示，尽管有迹象显示欧元区经济复苏正在增强，但现在宣布提振欧元区通胀的努力已经取得胜利还为时过早。德拉吉的言论显示，他并不急于加息或缩减购债规模。

“数据证实欧元区经济周期性复苏愈发稳健，下行风险进一步降低”，德拉吉指出，“不过，现在宣告胜利还为时尚早。基础通胀压力仍持续受抑，而且尚未显现出令人信服的上升趋势。”