复旦大学经济学院副院长韦森日前表示，防风险不能靠紧货币，要真正去债务杠杆，需要的是控制投资，控制信贷，特别是控制已经负债累累的国有企业的信贷。

韦森是在周末举行的“第六届凤凰网财经峰会”上提出上述观点。他指出，现阶段中国经济增速刚刚企稳，一些企业的亏损刚刚有些扭转，如果央行收紧基础货币投放或提高实际利率，会导致中国经济“贫血”。

“最近一年多来，大家一想到要去杠杆、防范系统性金融风险，马上想到的是紧货币政策。但实际上，在中国经济目前的发展阶段上，紧货币并不是一个合宜的宏观政策。”韦森认为，理想的政策组合是减少投资，控制基建的信贷规模，另一方面，货币政策可以适当宽松，让实际利率降下来，减少企业负债还息负担。

“控投资，特别是控基建投资，尤其是政府所倡导的PPP(政府与社会资本合作)项目所推动的基建投资。”他指出。

值得一提的是，由清华大学经济管理学院副院长白重恩领衔的中国金融四十人论坛(CF40)课题组研究发现，增加投资虽然整体上有力地缓减了2008年全球金融危机对中国经济的负面冲击，但却不利于生产效率的改进，同时也抑制了居民消费。持续的刺激性投资增加了基础设施投资在总投资中的占比，却减少了更有利于经济增长的“设备购置投资”的占比，从而对整体经济的生产效率产生了不利的影响。

在演讲中，韦森还表示，当前中国广义货币(M2)规模已经很大(截至10月末，M2余额达165万亿元)，但货币市场依然“缺钱”，市场利率不断走高，背后的机制是在政府保增速、扩投资的政策下，中国经济内部的贷款需求永远得不到满足，从而货币需求也永远不知餍足。

他说，在这种情况下，央行收紧货币，只会增加银行借贷的实际利率，却对遏制因政府扩大投资而引起的贷款冲动没有多大作用。其结果是，一方面会增加影子银行和其他融资方式的规模，推高新增投资的杠杆率，导致加杠杆、聚风险，而非去杠杆和减少金融风险；另一方面，也会导致中国经济“贫血”，遏制短期向好的经济复苏势头。

“使真正需要创新和产业转型升级的企业，尤其是民营企业获得贷款更难，遏制有效率的贷款和投资，最终影响整个经济的增速。这与中国经济发展的当下格局和长期趋势显然是相悖的。”韦森说。