国家统计局、中国物流与采购联合会12月31日联合发布数据，12月，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.6%，比上月回落0.2个百分点，12月份中国非制造业商务活动指数为55%，环比上升0.2个百分点，继续高于临界点。

以下为部分机构的点评：

招商证券：高技术制造业PMI表现最佳

12月制造业生产经营扩张速度有所放缓，2017年制造业PMI均值为51.6%，较2016年上涨1.3个百分点，创2011年以来最高水平。在供给侧结构性改革的影响下，我国制造业生产经营形势出现明显好转，制造业PMI连续17个月高于临界值。其中，高技术制造业PMI表现最好，2017年高技术制造业PMI均值接近54%。

12月制造业价格指数均有小幅反弹。其中，原材料购进价格指数回升3.4个百分点至62.2%，出厂价格指数回升0.6个百分点至54.4%。需求稳定而供给受限严重，工业品价格表现较为坚挺。这可能预示了2018年PPI同比增速回落的幅度和速度可能都将低于预期。

12月采购量指数为53.6%，继续回升，也达到全年次高水平，生产经营活动预期指数为58.7%,较11月回升0.8个百分点，明显好于上半年平均水平。

光大证券：四季度GDP增速不存在失速风险

12月制造业PMI虽略有下降，但这是自2011年以来12月PMI的最高值，2017年四季度GDP增速不存在失速的风险。此外，新出口订单指数和进口指数都较上月上升，印证了2017年末发达国家消费热潮持续的特征，对国内的经济活动提供了支撑。预计四季度GDP增速或不低于6.7%。

 非制造业数据中，建筑业景气度继续回升。12月建筑业PMI为63.9%，较11月份的数据提升2.5个百分点，建筑业新订单指数上升3个百分点。整体上建筑业需求较为稳定，生产增速也将保持稳定。

中信证券：制造业扩张势头有所放缓

12月官方制造业PMI较前值回落0.2个百分点，其中PMI及其构成指数均出现小幅回落，制造业保持平稳扩张态势，但扩张势头有所放缓。

需求方面，内需稳定、外需强劲，总需求维持平稳。12月制造业PMI新订单指数录得53.4%，较上月下滑0.2个百分点；进口指数录得51.2%，增速回升0.2个百分点；新出口订单指数录得51.9%，较上月提高1.1个百分点，为年内次高值，制造业外需景气度大幅上行。供给方面，12月制造业生产指数为54.0%，较上月下滑0.3个百分点，生产继续保持较高增长，但增速有所放缓。12月以来受冬季环保限产等政策影响，制造业生产受到一定冲击，全国高炉开工率持续维持在63%的历史低位以下。

环保压力导致中小型企业PMI有所回落，大型企业受益供给侧改革表现出较强韧性。12月中、小型企业制造业PMI指数录得50.4%和48.7%，分别较前值回落0.1个百分点和1.1个百分点；大型企业PMI指数为53.0%，较前月回升0.1个百分点。

华泰证券：明年经济下行压力不大

2017年年化PMI51.6%，相比去年提高1.3个百分点，与今年GDP增速缓慢上行一致，我们维持2017年四季度GDP增速6.7%，全年6.8%的判断。我们认为2018年经济下行压力不大，货币政策将保持稳健中性，没有全面宽松的可能性。

12月中采制造业PMI微降0.2个百分点，生产和新订单指数分别下降0.3和0.2个百分点至54%和53.4%。新出口订单和进口指数分别上升1.1和0.2个百分点至51.9%和51.2%，海外经济体弱复苏使得出口继续修复。

行业方面，12月高技术制造业、消费品行业PMI分别为53.8%、55.48%，比上月上升0.6、2.3个百分点，明显高于去年和制造业总体水平，春节临近利好相关消费类行业状况改善。

西南证券：经济延续放缓势头

12月中采制造业PMI较上月回落0.2个百分点，显示企业景气度有所下降，经济下行压力依然存在。

分项指数显示，企业供需呈现双缩态势。12月生产指数较上月回落0.3个百分点至54.0%，环保限产之下供给面继续收缩。而审慎政策下，需求面同样有所放缓，12月新订单指数较上月回落0.2个百分点至53.4%。其中内需是需求回落的主要原因。而新出口订单指数较上月回升1.1个百分点至51.9%，显示本月出口可能继续有所回升。

随着环保限产的持续，以及审慎政策下需求的放缓，供给将延续双缩结构。而由于美欧经济处于周期顶部，出口难以持续改善，经济将延续放缓势头。而供给边际难以更为收紧，需求持续放缓环境下，工业品价格将继续回落。