管清友:大的资产泡沫至少在未来3-5年不会出现了

如是金融研究院院长、首席经济学家管清友日前表示,中国已经开始了戳破泡沫,节制寡头,回归本源的过程。在经历2017-2018年的“去杠杆”之后,在2019年将会迎来彻底出清。

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如是金融研究院院长、首席经济学家管清友日前表示,中国已经开始了戳破泡沫,节制寡头,回归本源的过程。在经历2017-2018年的“去杠杆”之后,在2019年将会迎来彻底出清。

他指出,中国戳破泡沫的过程始于2016年下半年,这既是主动为之,同时也是被动的。这种被动来自于全球经历了十年的量化宽松以后,不得不回归到货币政策的常态化,不得不采取相对比较严格的金融监管,而且同时中国跟进美国的减税加息事实上已经开始。

管清友说,中央通过货币政策维持中性化,加强监管与金融反腐等手段戳破资本的泡沫。对于房地产市场的泡沫,中央一再重申“房住不炒”的核心理念。此外,中央通过一系列红头文件,严控地方政府债务,戳破制度的泡沫。

“至少从可预见的未来5-10年,可能是一个最大的泡沫逐渐退去的开始。大的资产泡沫可能在未来至少3-5年不会出现了。”他认为。

管清友说,在泡沫退去的背景下,产业和企业都会面临新的变化。

第一,从工业到服务业。最近几年来产业的分化已经开始,服务业占GDP的比重已经占到50%以上,增速较快,且服务业的内部存在分化。生产型服务业、消费升级服务业以及新兴服务业发展态势良好。

第二,从旧城市到新一线。新一线城市不论是GDP增速、民间投资还是人口净增量都领先如沈阳等旧城市,区域分化加剧,东西部分化进一步加速。

第三,从生存到生活产业。当前我国社会的主要矛盾已经变为美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾,人民对美好生活的向往就是未来的投资方向。教育、安全、环保、医疗以及新能源等领域大有可为。

第四,从分散到集中。企业集中分化更为严重,当前整个市场的并购重组规模不断增长,竞争十分激烈。在这种情况下,强者恒强,行业集中度提升,龙头行业的市场占有率提高。以2017年为例,并购重组的案例共7864起,并购重组的规模超过3万亿,创造了历史的新高之一。

 面对这些变化,管清友表示,一切的出发点应该立足于“人”。

“这并不是通常意义上的人口红利,而是在智能时代、知识经济中的人才红利。”他说,“我们应该重点投入到与人相关的技术、创意、商业模式,围绕着人去投资去融资,是在未来应对泡沫退去,融资环境收紧,利率提高,融资成本提高,融资变得困难的最核心的要素。”

 

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