在历时一年有余的“宝万之争”结局渐近之时，万科A（000002.SZ）的董监高开始减持股票。

深交所网站近日公布的上市公司董事、监事、高级管理人员及相关人员持有本公司股份变动情况显示，万科A（000002.SZ）董事孙建一于12月19日、12月21日通过竞价交易分别减持5.39万股、7.59万股公司股份，成交均价对应为21.55元、20.38元，共计套现270.83万元。

万科A此前发布的半年报显示，孙建一期末持股51.92万股，占总股份数的0.005%，12月21日发生股份变动后，其结存股数为38.94万股。根据公司2015年报，孙建一该年解除限售股数为12.98万股，年末限售股数38.94万股，与其近两日的减持股数、剩余股数一一吻合，也就是说，孙建一已将手中非限售的万科A股票全部减持。

董监高减持往往被视为利空信号，孙建一选择在近两日减持也的确有其逻辑。

12月18日晚，万科A发布《关于终止发行股份购买资产事项的公告》称，由于本次交易预案公告后，万科A部分主要股东公开表示对本次交易方案存在不同意见，公司与主要股东就本次交易的意义以及方案调整建议进行了多次洽谈，同时也与地铁集团保持密切沟通，但截至目前，各方尚未就本次交易的具体方案达成一致意见。

公告中进一步解释了终止重组的原因，“从目前与各方的沟通情况来看，公司难以在审议通过本次发行股份购买资产相关议案的首次董事会会议（即于2016年6月17日召开的第十七届董事会第十一次会议）决议公告后6个月内发布股东大会通知。考虑到公司A股股价自复牌以来波动较大，当前各方对本次交易方案的调整尚无法达成一致意见，继续推进方案的条件不成熟。”同时承诺，自该公告刊登之日起一个月内不再筹划重大资产重组事项。

上述消息发出后，12月19日至20日，万科A股价分别下跌6.06%、3.65%，随后小幅回稳。12月20日，万科A收于20.33元/股，创出了近4个月以来的最低值。这份重组方案是万科管理层在“宝能系”成为公司第一大股东之后交出的“对策”，公司拟发行股份购买深圳地铁集团旗下资产。交易达成之后，深圳地铁将持有万科20.65%股权，为第一大股东，宝能方持股比例将被稀释至19.27%。方案发布后，宝能表达了明确的反对。

彼时的董事会会议上，独董张利平回避了投票，其余包括孙建一在内的万科董事全票通过了该方案。在11人构成的董事会中，除了代表经理人团队的王石、郁亮、王文金，华润派驻的3名董事以及4名独董，孙建一是唯一一名非执行董事。孙建一为平安集团副董事长，目前还任中国保险保障基金有限责任公司非执行董事及海昌控股有限公司独立董事。

招商证券在研报中称，董事会同意终止与地铁集团重大资产重组，结果在预期之内。尽管资本方通过谋取董事会席位仍可对公司经营施加一定影响，但在有形之手的干预下，预计资本方对核心管理层的影响将趋于弱化。目前时点，宝能系持股即将解锁，恒大持股已跌破成本价，并且正值加强险资及杠杆交易监管的风口浪尖，核心股东持股面临较大不确定性，将对短期股价产生重要影响。

投资者对于险资的态度一向是闻风而动，据《21世纪经济报道》日前报道，随着监管条件发生变化，689家险资概念股中，12月22日的收盘价较11月以来的最高价跌幅超过20%的就有153家，其中10家的跌幅更是超过了40%。眼下终止重组后，孙建一第一时间清仓其非限售持股，难道是这场股权争夺战结局走向的预兆？

此前市场有传闻，宝能正在寻找接盘方，有意转让其持有的万科股权。腾讯财经也曾报道称其于知情人士处了解到，“宝能系”已提出退出万科方案，正在协商过程中。界面新闻记者就此向宝能方面核实，截至发稿未获答复。

有私募人士分析，“宝能系退出是大概率事件，因为证监会、保监会对险资举牌实业已有明确表态，并且迅速出手管制，事实上，险资的退出已没有回旋的余地。”