文 | 皮皮七

中国头部动画公司过得好吗？

随着第二十一届中国国际动漫节在浙江杭州开幕，这个问题的关注度更高了。

角研社从5月28日，玄机科技的一份新三板挂牌申请审核问询回函里，找到了一些答案。

国内IP产业链企业的日趋完善，游戏、休闲食品、潮玩等跨领域品牌企业对IP的需求日益增多，这些市场需求已经多元化了持有IP版权的动画制作公司营收。

玄机科技的营收可以概括为三方面：数字内容制作服务，数字内容创作及授权收入和衍生品业务三部分。2024年，三项业务的收入分别达到了2.79亿元、2905万元和885.9万元。

其中增速最快的，是构成数字内容创作及授权收入的，素材授权和衍生品业务。

素材授权从2023年的661万元增长到了1885万元，衍生品业务从2023年的567万元增长到了885.9万元，一个翻了2.85倍，一个同比增长了56%。

素材授权，通常指为固定的人物形象或道具等的素材授权等，一般合作形式为一次性交付素材。比如，2024年《秦时明月》《天行九歌》的素材授权收入300万元，《鬼刀》的素材授权收入96.08万元。

截至目前，玄机科技科技素材授权单笔收入超100万元的，主要来自游戏合作伙伴。包括腾讯，三七，金山，4399。

2024年11月到2024年12月，《秦时明月》素材视频非独家授权给了珠海金山数字网络和广州四三九九。期间，《剑网3》和《秦时明月》的联动上线，4399旗下游戏的买量素材有了《秦时明月》的角色形象。

《鬼刀》则在2024年11月到2025年11月，获得了来自腾讯深圳公司的超百万元人物形象授权收入。随即，2025年1月，腾讯旗下热门游戏《和平精英》就官宣了与《鬼刀》的联动，萨利娅、风玲、海琴烟三套角色皮肤，以及枪械、降落伞、背包、头盔等联名道具，2025年1月28日正式在游戏内上线。

从长达1年的授权时间看，2025年11月之前，《鬼刀》与游戏的联名，还会线第二弹或限时返场活动。

换句话说，玄机科技的“素材授权”，大概就是我们日常所说的角色经济，或IP联名联动合作。因为这类合作，几乎都为限时且非独家授权，合作伙伴覆盖游戏、休闲食品、电子产品、美妆护肤、服饰、3C等，品类众多且品牌数量众多，所以市场潜力和业务会跟着IP授权市场的快速增长而增加。

可预见的是，素材授权和衍生品业务的收入，还会持续高速增长。这个结论，来自我国高速增长的IP授权和衍生品销售市场，也来自全球50个最具商业价值IP的一个业务营收共性——贡献最大营收的，是IP授权和衍生商品销售收入。

据玄机科技透露，截至2024年，素材授权的合作伙伴数量，已经超过了40家。

八成以上收入来自动画承制

玄机科技超八成营收都来自数字内容制作服务。

这项服务所指的，是玄机科技通过数字信息技术将故事转化为三维图像及动画并取得制作收入，也就是我们通常说的动画承制。

2023年和2024年，玄机科技来自数字内容制作服务收入分别为2.28亿元和2.79亿元，在营业收入的比重是87.07%和88.05%。这些收入，主要来自三家公司，分别是腾讯集团、优酷信息及其关联公司和宽娱数码。

其中，2023年玄机科技来自腾讯的内容制作收入为2亿元，2024年为1.76亿元。

玄机科技和腾讯的动画内容承制合作始于2017年，主要涉及2个IP的动画内容制作。

具体项目包括《斗罗大陆》系列六季，已完成第一季制作正在开发第二季的《斗罗大陆II绝世唐门》和已经完成前三季制作正在开发第四季的《吞噬星空》系列。

这些项目都已是年番作品，给玄机科技带来稳定的内容制作收入。

根据玄机科技披露信息，2023年来自腾讯的动画承制费用，来自三个项目：《斗罗大陆》系列，收入6329.33万元；《斗罗大陆II绝世唐门》系列，第收入4924.53万元；《吞噬星空》系列7910.38万元。

2024年的腾讯1.78亿的动画制作收入则来自《斗罗大陆II绝世唐门》和《吞噬星空》，因为《斗罗大陆》系列六季已经完播。

优酷方面，过去两年，玄机科技来自优酷及其关联公司的动画承制合作主要是《师兄啊师兄》项目。2023年开始制作，目前已经完成《师兄啊师兄》第一季和第二季，正在执行《师兄啊师兄》第三季的制作。2023年《师兄啊师兄》系列制作收入2542.93万元，2024年8125.47万元。

宽娱数码《天宝伏妖录》系列的制作开始于2018年，已完成《天宝伏妖录》第一季至第三季的制作。后承接《牧神记》系列，第一季的制作也已完成，B站播放量5.9亿，用户给出了9.6分高评。玄机科技2024年来自该系列的收入为1681.13万元。

自有IP收入是业务增长核心

上文有提及，玄机科技的营收主要来自三个业务，数字内容制作服务在2023年和2024年带来的收入分别是2亿元和1.78亿元，同期数字内容创作及授权是2823万元和2905万元，同期IP衍生品业务收入是567万元和886万元。

这三个业务，数字内容制作服务对应的是非自有IP，后面两项则主要是自有IP。

虽然数字内容制作服务的占比连续多年超过了80%，是目前玄机科技的主流核心收入。但从增长和潜力看，数字内容创作及授权和IP衍生品业务更有前景。

目前玄机科技自有IP主要包括《秦时明月》系列、《天行九歌》系列和《武庚纪》系列。

2023年和2024年，这三个IP系列带来的收入是这样的：

（注：IP授权收入不含衍生品销售；秦时明月系列指“秦时明月”及其姐妹篇“天行九歌”）

2023年，《秦时明月》系列的IP授权收入为1480万元，2024年增长到了2099万元。

2023年，《武庚纪》的IP授权收入921万元，2024年为262万元。

2023年，《鬼刀》的IP授权收入357万元，2024年增长到了524.7万元。

这些自有IP的业务对应毛利率，是这样的：

不管业务营收是增长还是下滑，2023年和2024年3个自有IP，6个时间段的授权收入毛利率都超过了90%。

玄机科技的IP授权，涵盖改编权授权、素材授权、衍生品开发授权等。

其中，2023年和2024年来自动画播放授权收入64.57万元和29.49万元，主要来自优酷信息及其关联公司和腾讯集团，收入内容是动画播放分成收入。

同期改编权授权收入是2096.99 万元和990.85万元。改编权授权主要是游戏改编权授权，主要客户有腾讯集团、骏梦网络、互爱互动、讯龙创威和荣耀星空，都是非独家授权。

这些游戏授权合作，有纯授权金的合作模式，也有授权金和游戏净收入分成的模式。比如，《秦时明月》和腾讯的游戏授权合作，和骏梦游戏的授权合作，都采用了授权金和游戏净收入分成的模式。

互爱互动《秦时明月》游戏改编授权即将于2025年6月到期，迅龙创威《武庚纪》游戏改编授权已在2024年6月到期，荣耀星空《武庚纪》游戏改编授权将在2025年10月到期。

玄机的自有IP的储备计划

IP授权业务的授权内容通常为内容改编、动画人物形象等动画播放授权外的其他IP授权。对玄机科技来说，采购IP开发动画内容可以通过内容播放授权从平台获取收益，IP的改变授权和素材授权成本则主要为业务人员的人工成本。

毛利率高，商业模式成熟，增长前景好，与头部合作伙伴的合作模式可以复制到新的IP。这几重叠加下，玄机科技也在储备更多自有IP。

目前，《秦时明月》《武庚纪》《鬼刀》玄机科技都是拥有永久授权的自有IP。

《秦时明月》的源头IP是小说，2014年1月到2024年7月玄机科技用1000万元获得了该IP的授权。2020年7月，玄机科技用2050万元获得了该IP的永久授权。目前，系列第六季下部正在开发中，第七季已进入剧本打磨阶段。

同样，类似买断式获取IP永久授权的，还有《封神纪》《黑龙传》《鬼刀》《绝境》《机器之道系列》。

《封神纪》源始IP为漫画，买IP玄机花了100万元；《黑龙传》IP花了166.4万元。获取授权后，玄机科技围绕“武庚纪”IP进行商业化运营，目前动画第五季已经在开发阶段。

《鬼刀》源始IP也是漫画，玄机科技的IP购买花了80万元。《绝境》的IP购买成本是70万元。《机器之道》系列170万元。

除了永久授权的IP采买，玄机科技也在通过中长期授权的方式，和多个IP合作。其中，就包括用600元拿下了《飘渺》10年授权，80万元拿下了《短道速滑》10年授权。

这些IP开发的内容授权，IP授权和衍生品销售都可以与新的合作伙伴展开合作，也可以与公司部分已建立合作的进行模式“复制”。

比如，腾讯在2023年和2024年在玄机科技“三大业务+其他”的所有业务中，都有涵盖。