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为什么说贸易战打美国大豆的可能性低?

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为什么说贸易战打美国大豆的可能性低?

国泰君安期货认为,如果大豆贸易战开打,将对美国经济和政治造成较为明显影响,但我国也将面临大豆进口不足和通胀风险,从当前中美贸易战程度来看,短期打大豆贸易战的可能性不大。

图片来源:视觉中国

国泰君安期货农业研究员钟凯锋 赵瑞 李晓渊 鲁家瑞

3月23日,商务部发布中止减让产品清单,拟对自美进口产品征收关税,其中包含猪肉及制品以及水果等部分农产品,此前,商务部2月份称中国将对原产于美国的进口高粱展开反倾销和反补贴调查,那么未来中美是否会选择开打大豆贸易战?

我们从全球大豆供需情况、以及贸易战对美国、中国的影响进行分析后认为,中美双方作为重要的大豆客户和供应商,在全球大豆市场中占据重要地位,如果大豆贸易战开打,将对美国经济和政治造成较为明显影响,但我国也将面临大豆进口不足和通胀风险。

从当前中美贸易战程度来看,我们认为短期打大豆贸易战的可能性不大。倘若未来中美贸易战明显升级,则不排除我国打出大豆这张最后王牌,对美国采用提高关税等反制手段。

全球大豆供需关系分析

美国、中国分别是全球第一大生产国和第一大消费国。从生产和消费方面看,2017年全球大豆产量为340.9百万吨,其中美国大豆产量119.5百万吨,占比35%;2017年全球大豆消费量为343.8百万吨,其中中国消费量110.8百万吨,占比32%。

美国、中国分别是全球第二大出口国和第一大进口国。从进出口方面看,2017年全球大豆进口量为151.3百万吨,中国进口97百万吨,占比64%;2017年全球大豆出口量为150.6百万吨,其中美国出口量为56.2百万吨,占比37%,仅次于巴西47%的占比。

中美双方为重要的大豆客户和供应商,在全球大豆市场中占据重要地位。2017年美国大豆出口量超过60%进入中国,而中国大豆进口量约35%来自于美国。中美双方在全球大豆贸易市场上是重要的大豆客户和供应商,在全球市场中发挥着重要作用。

大豆贸易战对美国的影响

大豆出口对美国经济意义重大。2017年美国大豆出口量为5313万吨,占其大豆总产量比例达44%(2017年美国大豆产量为11952万吨),其中对华出口量3286万吨,占大豆总出口量比例高达62%。大豆出口额占美国对华出口额比例为11%,占对华出口农产品金额比例为58%。表明大豆出口对美国贸易举足轻重,对美国经济具有重要的影响。

大豆出口对美国政治意义重大。2014-2017年位居美国大豆生产前10位的州为伊利诺伊州、艾奥瓦州、明尼苏达州、内布拉斯加州、印地安纳州、密苏里州、俄亥俄州、北达科塔州、南达科他州和阿肯色州,这10个州大豆生产占全美的95%,在2016年美国大选中,有8大农业州都支持特朗普,是其重要票仓地区。如果中国对美国大豆采取提高关税,预计美国大豆主产州经济将受到严重打击,并对特朗普支持度及未来连任构成负面影响。

大豆贸易战对中国的影响

我国大豆消费大量依靠进口,对外依存度非常高。2017年我国大豆消费量超过11000万吨,而产量仅为1500万吨左右,进口量高达9600万吨(进口量占消费量比例达85%左右),和其他种植品类相比,我国大豆对外依存度非常高,考虑到国内消费量持续较快增长,但产量近年来基本持平,预计未来大豆进口量仍将保持高位并持续增长,大豆大量进口的趋势未来难以发生明显改变。

大豆在我国农产品进口中处于重要地位。2017年我国大豆进口金额397亿美元,农产品进口总额为1253亿美元,大豆进口占农产品总额比例近年来稳定在30%以上,进口金额位于我国进口农产品品种首位,在我国农产品进口中具有非常重要的地位。

从进口金额和进口数量来看,美国和巴西是前两大主要进口国。世界大豆主产国巴西、美国、阿根廷为我国主要进口国,其中巴西、美国为前两大最重要进口国,2017年我国从巴西、美国进口大豆量为5093万吨、3286万吨,占总进口量比例为53%、34%;从巴西、美国进口大豆金额为209亿美元、139亿美元,占总进口金额比例为53%、35%。从进口国家来看,我国基本上只能从巴西和美国进行选择。

美豆进口量占我国消费量比重大,短期难以消除对美豆进口依赖。从美豆进口量占我国国内消费量比例来看,尽管随着南美大豆产量不断升高,中国对美豆依赖程度有一定下降,但近几年仍处于30%左右的高比例,表明当前我国对美国大豆的需求量仍处于相对高位,短期难以消除对美国大豆的进口依赖。

南美难以完全满足我国大豆需求,且大豆贸易战开打后国内存在通胀压力。考虑到南北美大豆存在季节性特征(巴西,阿根廷4-5月收割,美国9-10月份收割),不同时期大豆供应主力不同导致难以完全替代,南美国家大豆短期难以充分满足我国国内大豆需求。此外,大豆主要用途为豆粕,豆油,而豆粕是猪禽、水产饲料的主要构成,大豆价格上涨会向下游肉类,油脂价格传导,将会对国内通胀有一定程度的提升。

结论

 通过对全球大豆供需情况、以及贸易战对美国、中国的影响进行分析后,我们认为中美双方作为重要的大豆客户和供应商,在全球大豆市场中占据重要地位,如果大豆贸易战开打,将对美国经济和政治造成较为明显影响,但我国也将面临大豆进口不足和通胀风险,从当前中美贸易战程度来看,我们认为短期打大豆贸易战的可能性不大。倘若未来中美贸易战明显升级,则不排除我国打出大豆这张最后王牌,对美国采用提高关税等反制手段。

来源:华尔街见闻

原标题:为什么说贸易战打美国大豆的可能性低?

本文为转载内容,授权事宜请联系原著作权人。

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为什么说贸易战打美国大豆的可能性低?

国泰君安期货认为,如果大豆贸易战开打,将对美国经济和政治造成较为明显影响,但我国也将面临大豆进口不足和通胀风险,从当前中美贸易战程度来看,短期打大豆贸易战的可能性不大。

图片来源:视觉中国

国泰君安期货农业研究员钟凯锋 赵瑞 李晓渊 鲁家瑞

3月23日,商务部发布中止减让产品清单,拟对自美进口产品征收关税,其中包含猪肉及制品以及水果等部分农产品,此前,商务部2月份称中国将对原产于美国的进口高粱展开反倾销和反补贴调查,那么未来中美是否会选择开打大豆贸易战?

我们从全球大豆供需情况、以及贸易战对美国、中国的影响进行分析后认为,中美双方作为重要的大豆客户和供应商,在全球大豆市场中占据重要地位,如果大豆贸易战开打,将对美国经济和政治造成较为明显影响,但我国也将面临大豆进口不足和通胀风险。

从当前中美贸易战程度来看,我们认为短期打大豆贸易战的可能性不大。倘若未来中美贸易战明显升级,则不排除我国打出大豆这张最后王牌,对美国采用提高关税等反制手段。

全球大豆供需关系分析

美国、中国分别是全球第一大生产国和第一大消费国。从生产和消费方面看,2017年全球大豆产量为340.9百万吨,其中美国大豆产量119.5百万吨,占比35%;2017年全球大豆消费量为343.8百万吨,其中中国消费量110.8百万吨,占比32%。

美国、中国分别是全球第二大出口国和第一大进口国。从进出口方面看,2017年全球大豆进口量为151.3百万吨,中国进口97百万吨,占比64%;2017年全球大豆出口量为150.6百万吨,其中美国出口量为56.2百万吨,占比37%,仅次于巴西47%的占比。

中美双方为重要的大豆客户和供应商,在全球大豆市场中占据重要地位。2017年美国大豆出口量超过60%进入中国,而中国大豆进口量约35%来自于美国。中美双方在全球大豆贸易市场上是重要的大豆客户和供应商,在全球市场中发挥着重要作用。

大豆贸易战对美国的影响

大豆出口对美国经济意义重大。2017年美国大豆出口量为5313万吨,占其大豆总产量比例达44%(2017年美国大豆产量为11952万吨),其中对华出口量3286万吨,占大豆总出口量比例高达62%。大豆出口额占美国对华出口额比例为11%,占对华出口农产品金额比例为58%。表明大豆出口对美国贸易举足轻重,对美国经济具有重要的影响。

大豆出口对美国政治意义重大。2014-2017年位居美国大豆生产前10位的州为伊利诺伊州、艾奥瓦州、明尼苏达州、内布拉斯加州、印地安纳州、密苏里州、俄亥俄州、北达科塔州、南达科他州和阿肯色州,这10个州大豆生产占全美的95%,在2016年美国大选中,有8大农业州都支持特朗普,是其重要票仓地区。如果中国对美国大豆采取提高关税,预计美国大豆主产州经济将受到严重打击,并对特朗普支持度及未来连任构成负面影响。

大豆贸易战对中国的影响

我国大豆消费大量依靠进口,对外依存度非常高。2017年我国大豆消费量超过11000万吨,而产量仅为1500万吨左右,进口量高达9600万吨(进口量占消费量比例达85%左右),和其他种植品类相比,我国大豆对外依存度非常高,考虑到国内消费量持续较快增长,但产量近年来基本持平,预计未来大豆进口量仍将保持高位并持续增长,大豆大量进口的趋势未来难以发生明显改变。

大豆在我国农产品进口中处于重要地位。2017年我国大豆进口金额397亿美元,农产品进口总额为1253亿美元,大豆进口占农产品总额比例近年来稳定在30%以上,进口金额位于我国进口农产品品种首位,在我国农产品进口中具有非常重要的地位。

从进口金额和进口数量来看,美国和巴西是前两大主要进口国。世界大豆主产国巴西、美国、阿根廷为我国主要进口国,其中巴西、美国为前两大最重要进口国,2017年我国从巴西、美国进口大豆量为5093万吨、3286万吨,占总进口量比例为53%、34%;从巴西、美国进口大豆金额为209亿美元、139亿美元,占总进口金额比例为53%、35%。从进口国家来看,我国基本上只能从巴西和美国进行选择。

美豆进口量占我国消费量比重大,短期难以消除对美豆进口依赖。从美豆进口量占我国国内消费量比例来看,尽管随着南美大豆产量不断升高,中国对美豆依赖程度有一定下降,但近几年仍处于30%左右的高比例,表明当前我国对美国大豆的需求量仍处于相对高位,短期难以消除对美国大豆的进口依赖。

南美难以完全满足我国大豆需求,且大豆贸易战开打后国内存在通胀压力。考虑到南北美大豆存在季节性特征(巴西,阿根廷4-5月收割,美国9-10月份收割),不同时期大豆供应主力不同导致难以完全替代,南美国家大豆短期难以充分满足我国国内大豆需求。此外,大豆主要用途为豆粕,豆油,而豆粕是猪禽、水产饲料的主要构成,大豆价格上涨会向下游肉类,油脂价格传导,将会对国内通胀有一定程度的提升。

结论

 通过对全球大豆供需情况、以及贸易战对美国、中国的影响进行分析后,我们认为中美双方作为重要的大豆客户和供应商,在全球大豆市场中占据重要地位,如果大豆贸易战开打,将对美国经济和政治造成较为明显影响,但我国也将面临大豆进口不足和通胀风险,从当前中美贸易战程度来看,我们认为短期打大豆贸易战的可能性不大。倘若未来中美贸易战明显升级,则不排除我国打出大豆这张最后王牌,对美国采用提高关税等反制手段。

来源:华尔街见闻

原标题:为什么说贸易战打美国大豆的可能性低?

本文为转载内容,授权事宜请联系原著作权人。