作者：沈奇、张玉香

1、一个商贸企业样本

五矿发展（证券代码：600058）主要从事冶金原材料供应业务、钢铁流通及制品业务、物流业务、招标业务和电子商务平台运营。

（1）最近几年业绩不断探底。2010年五矿发展扣非净利润3.7亿，在过去几年，公司经营情况不断探底，2014-2017年连续四年扣非净利润亏损。加权平均净资产收益率也从2010年4.54%降到2017年的0.69%。

（2）业绩下滑与转型努力。2014年五矿发展扣非净利润亏损2.7亿元，2015年巨亏38.8亿元。面对业绩下滑，五矿发展进行了多种努力，比如发展电商平台。2014年独立打造了钢铁电商平台鑫益联， 2015年五矿发展又与阿里联手打造钢铁电商，其中五矿发展、阿里创投分别持有五矿电商46%、44%的股权，2016年钢铁电商平台正式更名“五阿哥”，但从2017年年报来看，五矿发展转型还没有实现实质性突破。

2、商贸企业在经济中占有重要地位

根据国家统计局数据，2016年限额以上批发业企业和零售业企业资产总计26.2万亿元，主营业务收入总计49.5万亿元。

从2013年，国有批发业和国有零售业主营业务收入开始出现断崖式下跌，并且连续四年持续下滑。截止2016年，国有批发业主营业务收入比2012年下跌了67%，国有零售业主营业务收入比2012年下跌了74%。

3、商贸企业靠什么赚钱，赚的又是谁的钱？

这两个问题是商贸企业转型必须要回答的问题。

我们可以把商贸企业可能提供的服务分成这样几个方面：信息不对称、资金、仓储物流、分担风险、安装维修等技术服务，人脉关系。

传统商贸类企业主要赚的是信息不对称的钱。今天，外部经营环境发生两个方面的深刻变化，一是供过于求的市场环境，二是信息时代来临。

供过于求，采购方或者消费者话语权更大，要求商贸企业眼睛向下，提供更有价值、更优质的服务。信息时代和电商降低了交易难度和交易成本，网联网+所到之处正竭尽所能透明一切信息，经营结构趋于扁平化。

因此，今天能生存的商贸企业除了部分可以提供物流等专业服务的之外，越来越成为资金提供者和风险分担者。

4、行业龙头企业积极转型

相对于整个行业的不景气，资金相对宽裕的国有商贸企业和上市公司积极谋求转型。2017 年度商业贸易板块 100 家上市公司中有 67 家净利润实现同比正增长，去年同期净利润实现正增长的公司数量为 55 家；从业态来看，百货、超市、连锁、商业物业经营营业收人分别同比增长 7.29%、7.84%、21.25%、20.87%；营业利润分别同比增长 41.66%、34.96%、66.55%、19.36%。

5、商贸企业转型可以选择不同的路径。

大型商贸企业，特别是国字头商贸企业拥有巨大的现金流和低廉的融资成本，部分商贸央企已经拿到了金融牌照或拥有房地产业务，学学日本综合商社，走贸易与实业结合的道路；

对于中型商贸企业，往往专注于某一领域，或者在仓储物流方面有独特优势，依托自身优势，发展与需求端的战略联盟，做供应链管理是最好的选择；

小型企业则要强调服务，发挥区位优势，或者在特定消费者中的口碑优势，做好最后一公里。

不进化就消亡，我们相信商贸企业的家数将在未来5年中大大减少，转型成功并建立独特优势的才是胜者。