自6月15日以来，人民币对美元汇率出现了一波持续的、快速的贬值，在8个交易日里自6.40贬值至当前的6.60附近，贬值幅度约3%。市场对人民币贬值的预期大幅升温，破7担忧再起。国金证券宏观边泉水团队认为，下半年人民币汇率不会巨幅贬值，预计全年温和贬值2-3%左右，年底在岸人民币兑美元应该在6.70左右。

和大部分的分析师一样，国金证券分析师也表示，当前人民币汇率的快速贬值是“内忧”和“外患”两方面因素叠加的结果。“内忧”主要指中美货币政策的分化，“外患”主要指中美贸易摩擦升温。

不过，国金证券分析师认为，中国并不会使用汇率作为工具，来进行贸易对抗，理由主要有四点：一是资本流动，如果汇率形成持续贬值预期，会导致资本外流，从而导致资本管制的压力上升；二是难以对冲贸易摩擦引发的出口下降，当前互相加征关税的行为令商品贸易对汇率变化敏感度下降，汇率贬值对净出口的影响效果下降；三是落下操纵汇率的口实不利于未来谈判；四是会掣肘货币政策空间。

国金证券分析师表示，下半年人民币对美元汇率的判断仍主要取决于美元指数的变化。他们预计，美元指数仍可能温和升值，但难以升破前期高点103.8，最高预计升至98-99一线。在这种背景下，预计人民币CFETS指数在95-97之间，对应的人民币对美元在岸汇率应该在6.7左右。

他们还表示，中国的资本项目并没有完全开放，不会出现像其他新兴市场经济体那样的汇率快速大幅贬值的情形，而且中国的经济基本面相对来说比较稳定，外债和短债占比不高，外汇储备充足，汇率不会出现恐慌性贬值，资本也不会出现大幅外流。