去年全球售出9500万辆汽车，中国占2800万以上，占全球1/3。

在欧洲、加拿大这些其他一些传统的汽车市场里面，至今为止可能有还是至少要七到八成的消费者在购买新车的时候愿意选择传统内燃机燃料汽车。但是在现在的中国这个比例是四成，非常意外，四成的新的消费者购置新车的时候反而愿意去接受混合动力的新能源汽车，所以根据这一块的数据，我们预计在将来中小型电动汽车在中国市场会受到越来越多的青睐。

主要原因是汽车电池配件容量的提升和价钱的下降，另外也是因为一般市内汽车通勤的范围通常在一百到一百五十公里左右，这和新能源汽车的单次最长里程数相契合。同时低端小型整车的车价相对下降，停车相对便捷和充电基础设施布局完善，还有另外一方面就是国家的政策补贴，这些都还在持续完善中，这些因素都是这个新兴的市场在中国快速发展重要因素。

经Ryan观察，很多在国内的整车制造商或汽车零配件供应商都对这一块投入了较大的精力，特别是民企海外并购趋势的热情还是一直持续不减的，因为毕竟的核心的技术尤其是海外市场的经验与境外的标的（欧洲北美甚至是日韩）还是很值得中国市场想去要去学习或者是去占领的，所以核心的简单的结构需求从传统的核心零部件高端制造上面来讲，其实车联网和智能汽车也是未来汽车市场的趋势，从智能化、网联化到现在电动化、轻量化，传感器是作为整个智能驾驶最基本的一个元素，新能源汽车可谓国内市场的存量和增速相对较快的行业之一。

所以在后市场上面来看，从汽车金融到二手车相关一些市场在中国反而拥有巨大的发展潜力，而且市场规模预计也将达到万亿级别。

智能汽车的体验是来源于智能化、网联化和电动化发展，在智能化上我们一般看的更多的是自动驾驶，有未来结合的网联化是更多是在车联网。在目前下面这张图上也能看到，在中国的现代汽车生产业在去年相比全球还是处于低端水平，但是预计可能5-8年内，到2025年国内汽车制造业不管是从网联化的程度还是智能化的程度都会远超一些发达国家。

 

另外一点需要关注的是汽车行业比较核心的行业趋势，就是一部分互联网巨头以国内为例的BTA，国际上面是谷歌和苹果，也是很积极的进行汽车方面的布局，所以他们与传统车场和传统汽车各个产业链里面的供应商包括下图那些机构和供应商之间的一些互动，也是一件比较有意思的事。

站在互联网巨头角度看，对他们来说可能出于战略的核心或者是内容上面的诉求，今后车联网会是一个不单单提供车载信息娱乐系统，还提供音乐、游戏、资讯和视频，并延展到导航以及导航的周边的本地生活服务，并且链接汽车的升级、换代或者是保修这一块，很多通过汽车产生的社交方式或者甚至是一些复杂支付场景也可以通过车子来进行介入，汽车作为巨大的网联平台也会形成一个相应的生态圈，这个也是众多互联网企业重点布局的方向。

 

对他们来说吧，他们也会建造一个的生态系统来吸引更多的其他的内容提供商、整车制造商甚至于配件制造商，并通过互联网来搭建个车联网生态平台。

另外一点也是随着互联网巨头积极布局和介入，传统汽车领域产业链也会得到相对应的延伸，从传统汽车制造、销售、汽车金融和后续的市场服务二手车的买卖，这些也会产生一些细分的行业。

这个市场从投资从并购角度来说，更关键的是需要更多的关注一些关键领域的机会。比如毫米波雷达传感器、自动驾驶辅助、智能驾舱等等。这几个细分领域的解读之后大家也可以通过直播间回放了解具体细节。

汽车电子系统，包括汽车软件都是从高端一步一步向中低端汽车渗透，我们认为这是必然的趋势。这个趋势会因为对于高端车来说中低端车出现的保有量更大，而市场空间也是完全上升一个台阶，更为广阔，所以一家从高端到中低端车的汽车电子系统的渗透的产业趋势很大的程度上会提振汽车电子市场，从而带来整体市场（价、量和质）增量。

通过了解汽车电子的各个细分市场和技术的成熟度，还有市场的规模和热度来判断，这种高级的驾驶辅助系统、车载的通信系统领域的细分市场还是在一个相对高速成长期。未来的汽车电子行业的投资并购，也可能是在这几个细分市场会有更多的突破，也会从而带动整个行业的快速发展，预计再两到三年内有可能达到整体市场规模超过千亿美元的水平，所以前景还是十分广阔的。

产业并购在这样的两个领域，可能是行业的一大趋势。尤其中国的汽车电子行业，现在面临技术产品产业升级的一个关键节点。各大厂商，国内包括国际，也都是在纷纷进行合作产业布局，当然也包括所谓的搅局者从互联网巨头从这样新的领域的跨界还是进入到自动驾驶相关的汽车电子和汽车软件行业。

通过并购和收购，很多中国车场可能更快速的获得汽车电子相关的技术和渠道资源，所以这也是诊断汽车电子产业升级很重要的受益者。这里建议大家可能关注这几个相关产业链上下游的投资机会，当然也可以随时多交流，易界也会对全球项目和机会进行梳理，也愿意跟国内的一些行业的一些相关的厂商有更多的机会交流。

-课后问答-

问题一、最近中美贸易战如火如荼，不知未来一段时间，您对于中企汽车行业并购走向您这边有什么观点？

贸易战这个如火如荼，而且好像越演越烈了。首先在国际市场上大家都是有点叫苦不堪。在国内的这种冲销量上面来说都是会有一些的影响。其实对于跨境的整车制造大厂来讲的话，作为车厂本身他们当然更多的策略还是转回从国产车或者合资企业里面，作为一个本地市场的供应商。未来进口车因为关税提高，在中国还是继续不断走高的趋势。

对于产业并购方来讲的话，我们给他的建议是中期避免在美国的投资。在汽车领域和汽车上下游领域都应该避开。欧洲的话，相对来说德国标的好，但是就是他们对中国的投资的态度相对的汽车领域也还是有一点可能有些降温。虽然不敌对，但也比较中立吧。但是在欧洲其他的一些汽车生产大国，比如意大利，法国以及东欧的一些国家，反而是有一些并购机会。当然，也要国家政策的支持，符合一带一路政策。

问题二、对于近期宝马将增持华晨宝马合资公司的股份，持股比例由目前的50%提升至75%，合资股比突然开放，产业政策的剧变对中企汽车行业跨境并购有什么影响？

合资股比开放之后，其实作为国际的车厂来说也是一个挑战，毕竟贸易战会直接导致进口关税的升高，这一点对于他们来说意味着无形之间被强迫必须转为通过合资企业在国内进行生产，这样才能保证中国内地作为一歌需求最大、增幅最快和保有量最大的市场。所以我觉得这一切其实也是有些必然的原因，从贸易战关税提高到合资股比开放，这也是帮助国际的车厂在中国有更多的发展空间。

本地生产，本地制造，本地供应和本地市场，在未来也会是全球最大一块渠道链。对于他们来说能怎么能跟自己所谓的本国同业对手竞争对手一样，能把中国市场作为在全球中的这个比例和重心做的更高，也是宝马集团的一大考量。所以我觉得把合资股比提高，并在中国市场做更多的布局，在我看来也是一个必然的趋势。