瑞银集团3月3日公布的一项宏观经济报告预计，在两会上，决策层将下调2015年GDP增速目标至7%左右，并重申带有宽松色彩的货币和财政政策基调；而财政赤字率将提升至2.5%，并预计货币政策进一步放松以确保稳定的基础货币和信贷增速。

将于3月5日开幕的全国人大会议将公布今年的经济目标、政府工作重点和财政预算，这份由瑞银特约首席经济学家汪涛和瑞银经济学家胡志鹏撰写的报告预计，决策层将继续淡化经济增长的重要性，更强调经济发展的“质量”，即更加均衡、可持续的经济结构，更均衡的收入分配，及减少环境污染。在房地产持续下行的背景下，预计政府会将今年的GDP增速目标下调到7%左右。

报告指出，即将公布的1-2月宏观数据将显示2015年经济开局乏力：前两个月实体经济活动依然羸弱，CPI同比增速仍在1%以下，且新增信贷季节性疲弱。

报告起草者预计，1-2月实体经济活动可能弱于去年四季度。2月出口有望恢复增长，CPI持续低迷，加剧通缩担忧。估计2月PPI环比跌幅可能有所收窄，但由于去年同期基数较高，同比可能再跌4.1%。新增贷款季节性疲弱。

对此，研究者预计，今年的CPI目标（“区间调控”上限）可能也会从去年的3.5%下调至3%甚至更低，但面对通缩压力会更加强调“保持物价稳定”。城镇新增就业目标（“区间调控”下限）可能被再次设定在1000万人。

而财政预算赤字率将提高到2.5%（较2014年预算目标增加0.4个百分点），以应对今年即将发行的地方政府债，并为降税和增加政府支出留出空间。为弥补部分地方财政缺口，瑞银预计中央预算将加大对基建投资和公共服务的支持力度。

汪涛认为，房地产相关政策微调，为之后降低首付比例等政策放松做铺垫。

由于1-2月经济数据疲弱、通缩压力加剧，决策层加大了政策支持力度。在2月25日的常务会议上，国务院已出台今年的第一批“微刺激”措施：决定继续加大对小微企业的减税降费力度，提出积极的财政政策必须“加力增效”，并要求推进包括重大水利工程在内的公共设施建设、加快项目审批和资金下达。2月28日，央行再次降息25个基点。

瑞银认为，在通缩压力加剧的背景下，决策层将继续放松货币政策，同时将加大财政政策支持力度并放松房地产相关政策以稳增长。

瑞银的报告预计，今年年内再降息1-2次（25-50个基点），在资本外流的背景下，再降准1-2次（50-100个基点）并使用其他工具保证充足的流动性，并放宽贷款额度等信贷投放限制，保证银行贷款平稳增长，防止整体信贷增速大幅滑坡。

除货币宽松外，上述报告预计决策层还会加大对基建投资的政策支持，包括加快项目审批、通过中央财政预算和政策性银行加大对基建的资金支持，并通过PPP等方式鼓励社会资本参与投资；进一步放松房地产政策，包括降低首付和交易环节的税费等；加快推进有利于增长的改革（如价格改革、社保体系改革、户籍改革等）。

在今年的改革措施方面，该报告认为，两会将公布今年的改革推进计划，重点包括地方政府债券发行和债务重组、养老和医保体系、自贸区扩容，以及资本市场开放。

除此之外，报告研究者还预测，人大会议还可能审议、并在会后公布深化国企改革的总体方案。预计决策层将会以较为审慎的态度推进大型央企改革，主要通过引入混合所有制改革、改善国企公司治理和实施国有资本运营管理等提高国企竞争力和运营效率。不过，考虑到地方政府债务压力高，地方层面的国企可能会加快推进混合所有制改革和企业重组。