平安证券宏观组分析师 陈骁 魏伟 杨璇

11月5日，首届中国国际进口博览会在上海开幕，国家主席习近平出席开幕式并发表主旨演讲。他的讲话包含三个方面的重要内容：

一是表明中国扩大开放的决心，并号召各国扩展合作空间，共同创新互惠发展。习近平表示，经济全球化是不可逆转的历史大势，为世界经济发展提供了强劲动力。我们号召未来各国应该坚持开放融通，拓展互利合作空间；各国应该坚持创新引领，加快新旧动能转换。世界经济刚刚走出国际金融危机阴影，回升态势尚不稳固，迫切需要各国共同推动科技创新、培育新的增长点。

二是指出中国扩大开放的五个长期方向：①激发进口潜力。中国将进一步降低关税，提升通关便利化水平，削减进口环节制度性成本，加快跨境电子商务等新业态新模式发展。②持续放宽市场准入。中国正在稳步扩大金融业开放，持续推进服务业开放，深化农业、采矿业、制造业开放，加快电信、教育、医疗、文化等领域开放进程，特别是外国投资者关注、国内市场缺口较大的教育、医疗等领域也将放宽外资股比限制。③营造国际一流营商环境。中国将加快出台外商投资法规，尊重国际营商惯例，保护外资企业合法权益，坚决依法惩处侵犯外商合法权益特别是侵犯知识产权行为。④打造对外开放新高地。支持自由贸易试验区深化改革创新，加快探索建设中国特色自由贸易港进程。⑤推动多边和双边合作深入发展。中国愿推动早日达成区域全面经济伙伴关系协定，加快推进中欧投资协定谈判，加快中日韩自由贸易区谈判进程。

三是新发布了三个重要决定：为了更好发挥上海等地区在对外开放中的重要作用，我们决定，一是将增设中国上海自由贸易试验区的新片区，鼓励和支持上海在推进投资和贸易自由化便利化方面大胆创新探索，为全国积累更多可复制可推广经验。二是将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，支持上海国际金融中心和科技创新中心建设，不断完善资本市场基础制度。三是将支持长江三角洲区域一体化发展并上升为国家战略，推进更高起点的深化改革和更高层次的对外开放。

扩大进口战略下，机遇与挑战并存

扩大进口的战略方向是我国在中美贸易战升级之际所提出的，直观来看，扩大进口可以缓解国际贸易的失衡，从而得以进一步减弱国别之间的贸易摩擦，所以扩大进口的方针多有外部压力之下的被动应对的意味。但从习近平总书记在本次讲话中所指出的“中国主动扩大进口，不是权宜之计，而是面向世界、面向未来、促进共同发展的长远考量”等信息来看，我国在当前时点进一步扩大进口的深层战略含义还值得进一步剖析。

细究来看，扩大进口包含有两个方面的长期正面经济意义：其一，扩大进口有利于提升国内消费者的福祉。一方面，扩大进口直接增加了消费者的可选消费品种类，可满足更加多元的需求；另一方面，进口商品进入国内市场将加剧竞争，降低原有国内商品的销售价格，与此同时，通过进口先进的机器设备、提升生产效率也可以实现降低商品价格的效果。其二，扩大进口有利于国内企业的升级转型。一方面，通过进口贸易，国内企业可以购进国外先进设备进行产业升级；另一方面，进口竞争也将成为倒逼国内企业转型升级的重要推动力。产业的升级不能仅靠政府补贴的主动推动，更加激烈的市场化竞争环境对我国经济结构的转型同样具有重要意义。

当然，扩大进口的方针对我国的经济增长也存在着中短期压力：首先，替代效应之下，进口商品的进入会挤占国内企业的市场份额。目前净出口对我国经济增长的拉动已经明显下滑，未来进一步降低进口关税有可能恶化这一局面。其次，经常账户结束持续顺差将使我国失去稳定的外储来源，人民币汇率的波动性在未来可能会明显加强。从今年开始我国经常账户持续顺差已经正式结束，进一步扩大进口的方针可能进一步推动经常账户差额的由正转负，而这将使得我国逝去稳定的外储来源，人民币汇率的波动性也将相应加强。

从政府高层的意图来看，扩大进口所带来的推动企业转型升级、提升消费者福祉这类长期正面效力显然要比国内企业市场份额的短期降低要更加重要，同时贸易平衡、人民币汇率市场化也符合未来的发展大趋势。总体而言，扩大进口可能并不仅仅是我国在贸易摩擦之下所进行的被动应对之举，而是我国未来重要长期发展方针；扩大进口战略在带来机遇的同时也带来了压力与忧患，国内企业需要更快地利用政策优惠，进口先进设备完成产业升级，以抵御未来更加激烈的市场环境。

长三角地区与新经济的碰撞值得关注

习近平总书记在讲话中表示将增设中国上海自由贸易试验区的新片区，同时将支持长江三角洲区域一体化发展并上升为国家战略，这使得上海自贸区与长三角区域一体化的战略地位再度凸显。

我们曾在新时代区域经济一体化系列研究中对长三角的情况进行过详细介绍，长三角城市群的区域均衡性在三大城市群中是最为良好的，城市之间经济发展梯度明显更低；同时在区域内部动态联系上，其动态区域网络中心呈多点分布，城市之间动态联系也非常紧密。另外，长三角地区在对外联系与金融发展水平上也是居于全国之首。

强势的基本面支持叠加进一步凸显的对外开放战略地位，未来长三角地区极有可能成为全国新经济的引领区域。当前新经济的重点发展领域（如电子通信、互联网大数据、生物医疗、汽车、新材料、机械设备制造等）与长三角区域的碰撞值得重点关注。