文/华商韬略 张津京

11月13日上午，银隆新能源通过微信公号发文称，原董事长魏银仓、原总裁孙国华涉嫌通过不法手段侵占公司利益，金额超过7.8亿元。

从2016年董小姐高调宣称10亿入股，到今天当时董事长等人贪腐案爆发。再加上今年1月供应商讨债事件和各地工业园区的停工传闻，珠海银隆的这笔投资，恐怕已经让董小姐欲罢不能，食之无味。

新董事会当选发现钱没了

根据银隆方面的公告显示，今年3月份公司完成管理层变更，选举卢春泉任董事长、聘请赖信华担任公司总经理，孙国华不再担任公司董事长及总裁职务。而在新董事会完成组建后，在新一任董事会监事会及公司管理层履职过程中，发现公司与大股东之间存在频繁关联交易，部分交易存在异常与疑点。

据相关业务人士介绍，在这次的管理层变动中，银隆董事长与总裁两个职位都不再由创始人团队中的人员担任。创始人魏银仓、原总裁孙国华继续担任银隆公司董事。

公告显示，自2018年7月底新任监事会委托了律师事务所及会计事务所，就公司与大股东银隆集团及实际控制人魏银仓、孙国华及关联公司之间的关联交易事项作了专项尽职调查和审计。报告显示，大股东通过关联交易侵占公司财产损害公司利益近8亿元，部分行为涉嫌构成刑事犯罪。

今年10月10日，珠海银隆召开监事会，决议责令公司追究相关公司、人员的法律责任，追回被侵占款项，维护公司合法权益。10月18日，银隆公司向法院提起公诉，涉案标的7.8亿，同时向公安机关报案，刑事案件涉案金额2.7亿元。

董明珠的心头肉

有熟悉董明珠的人透露，珠海银隆一直都是董明珠的心头肉。从2016年11月格力全资收购珠海银隆告吹后一个月，董明珠就拉着王健林，以个人名义投资珠海银隆10亿，占股17.46%，成为公司第二大股东。

而在2018年1月银隆爆出供应商讨债事件，让董明珠觉得原有的创业团队有问题“管理上有漏洞”。据相关人士介绍，董明珠这个时候已经有了全面介入银隆管理的心思。

此次董事会改选后，原有创始团队出局，新当选的董事长卢春泉为普润资产管理公司总经理，后者是珠海银隆2015年进行第二轮融资的主要投资方之一。而新聘任的总经理赖信华，是原格力集团郑州分公司总经理，在2017年6月前后加入珠海银隆任副总裁，分管生产、技术。

而随着赖信华入驻银隆的，是格力系管理人员的大举进驻。据不完全统计，那段时间共有4名格力高管进驻银隆担任分管核心业务的副总裁。而中层管理人员的抽调，数量在百名左右，这些人的到来，给珠海银隆添加上董明珠强烈的个人色彩。

技术有争议

珠海银隆让董小姐念念不忘的技术，叫做钛酸锂电池技术。相较于目前业内使用的磷酸铁锂和三元锂电池技术，这个钛酸锂电池技术能短冲短放，安全性高，可以最大限度提升充电速度。但也有一个致命的缺陷。

值得注意的是，珠海银隆的技术“钛酸锂”源自一家长期亏损、已在纳斯达克退市的美国企业Altair Nano。2010年珠海银隆对这家公司进行收购，获得超过53.18%控股地位。这家公司曾是一家设立在加拿大安达略省的企业，后册迁至美国，主攻的就是以钛酸锂材料作为负极，锰酸锂或三元材料为正极的 “钛酸锂”电池技术。

珠海银隆的高级工程师范雪海曾在第四届锂电达沃斯论坛上说：“钛酸锂电池采用的是结晶石纳米结构材料，比传统锂电池材料的石墨结构稳定，因而安全性较强。而且，纳米尺寸变化比较快，位于20到60纳米之间，能做到6分钟快充90%以上，这是由材料特性决定的。”

从充电次数来说，传统锂离子电池在报废前通常可充电约1000次，而在实验室测试中，奥钛纳米能量存储和电池系统已实现16000次以上的充放电循环，其速率比常规电池高40倍，且仍保持了高达初始充电容量80%的容量。

但能量密度低是这个电池技术最大的缺陷。普通电池12度电能跑100公里，这个电池最多50公里。因为能量密度低，那么要想实现大航程，就要增加电池组。一般这个电池并不适合普通电动家用轿车，反而更适合公共汽车。

▲各种动力电池的比较

目前珠海银隆主要的产品，也是电动公共汽车和大客车。而这个早于锂电池和铁电池的技术，其实在业内争议不断。

业绩靠补贴

不可否认的是，目前国家补贴的确已是银隆营收的重要组成部分。根据珠海银隆相关财务报表显示，2014年-2016年的营收分别为2.48亿元、38.62亿元、78.98亿元，净利润分别为-2 .66亿元、4.16亿元、8.36亿元。2016年银隆营收是3年前的32倍。

在这三年年末，珠海银隆的应收账款余额分别达到了3.0亿元、31.8亿元和47.7亿元，除了2016年以外，银隆前两年的应收账款都占到了全年营收的80%以上。

这部分应收账款，据业内人士介绍，就是新能源汽车的国家补贴。因为一般都是跨年度结算的，因此在年度财务报表终究是应收账款。也就是说，国家补贴成为银隆目前收入的重要来源。

业内人士认为：“珠海银隆的主营产品是是公交车等商用车，其主要的客户是公共事业单位，这些企业通常付款周期较长。同时随着补贴政策发生变化，这一现象并不能持续。”

目前珠海银隆正在冲刺IPO，这样的时间点爆出这个8亿元的丑闻，为公司的IPO之路蒙上一层阴影。而珠海银隆风波不断，董小姐的下一步动向就值得关注。

不知道这个“心头肉”或者“鸡肋”，董小姐会怎么做?但有一点可以知道，她的钱不是那么好“黑”的，一定会有一次让珠海银隆刻骨铭心的变化。

对于董明珠来说，走还是留，这是个问题。

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