撰文：Enda Curran

编辑：张晨

翻译：任文科

二战后，韩国曾谱写亚洲最伟大的经济增长故事之一。这个国家坐拥多家世界级科技、汽车和船舶公司，以及一支勤劳并且受过良好教育的劳动力大军。但就在此刻，韩国的高级官员们正沉溺于经济危机的阴霾之中。

韩国总统朴槿惠近日宣布，希腊债务危机对国内经济的损害将延续“一段时间”。财政部长崔炅焕（Choi Kyung Hwan）在上周四警告称，韩国经济正面临内需下降、美国利率上升和石油价格低廉等风险。不甘示弱的央行也发表预测称，国内干旱和中国股市崩盘引发的潜在风险，将为韩国经济带来更多的痛楚。

不可否认，这个GDP总额高达1.4万亿美元的经济体正在面临一个大麻烦。韩国经济今年的增幅可能为2.8%，远低于2009年全球经济衰退之前的平均水平。

人口老龄化，劳动力市场僵化，创新滞后，企业和家庭债务不断增长，国民信心因中东呼吸系统综合症（MERS）的爆发威胁遭受重创。而一年前造成300多人死亡的客船翻沉事故至今仍然历历在目。

韩国的忧郁症并非源自某种突然的转变，而是由一系列长期积累且有待解决的经济挑战造成的。

阴险的恶化

“现在并没有出现像全球金融危机期间那种明显的震荡，所以这种恶化要比过去更加阴险，”法国巴黎银行（BNP Paribas） 资深经济学家马克？沃尔顿（Mark Walton）说。

就在韩国国内出现这种慢性危机的时候，巴西和中国等主要出口市场也在经历经济增速放缓，从而削弱了对韩国制造的船舶、钢铁、平板电视和半导体出口的需求。由于韩元兑其他主要货币大幅升值，韩国负债率高企的企业部门的出口竞争力已大幅下滑。在过去六个月中，韩国的出口额持续下跌。

央行已降息至纪录低点，下调了经济增长预期，并警告说企业利润正在下滑。通货紧缩是又一威胁：消费者价格指数在6月份仅增长0.7%，远低于韩国银行（Bank of Korea）设定的2.5%至3.5%的目标增长区间。

双重挤压

法国巴黎银行的经济学家沃尔顿表示，朴槿惠政府似乎没有兴趣去推动整饬经济所需的那种不受欢迎的改革方案。

“尽管政府和韩国银行声称有必要推动一些结构改革来解决这些问题，但在过去的几年，政策环境并没有出现多大变化，”他说。

韩国正在遭受双重挤压。中国经济放缓正在伤害对韩国的短期出口需求，而它的创新和转向制造业价值链上游的趋势，则对韩国构成了长期威胁。中国正在培养自己的科技巨头，比如小米公司（Xiaomi Corp.），该公司有朝一日可能将成为三星电子（Samsung Electronics Co.）的强有力竞争对手。

“就总体竞争态势而言，韩国制造商已经落后于中国企业，”三星证券（Samsung Securities Co.）驻首尔分析师崔钟元（Choi Jong Won，音）表示。“出口下降影响整体经济，导致国内需求疲软。”

另一重挤压来自日本。在船舶、汽车、电子产品和钢铁等行业，日韩企业正在展开正面对决。日本的超宽松货币和财政政策已经大幅削弱日元币值，进而使韩国企业面临更大的竞争压力。

盈利压力

压力随处可见。作为韩国最大企业集团皇冠上的明珠，三星电子（Samsung Electronics）的营业利润已经连续七个季度下降，其最新推出的旗舰产品Galaxy S6智能手机未能从苹果公司（Apple Inc.）和中国竞争对手那里吸引到足够多的客户。

汽车制造商也在黯然地舔舐着伤口。弱势日元推动丰田汽车（Toyota Motor Corp.）等日本车企的收益大幅飙涨，但以现代汽车（Hyundai Motor Co.）为代表的韩国车企却由此遭受重创。因海外交货量低迷，韩国汽车销量下滑的趋势已持续了三个月。

在监管部门上个月将股价每日波动幅度限制扩大了一倍之后，大宇造船海洋工程公司（Daewoo Shipbuilding  Marine Engineering Co.）成为第一家单日股价跌幅达30%的韩国造船业巨头。上周三，这家全球第二大船舶制造商的股价暴跌8750韩元。次日，由于市场担心该公司可能报告亏损，可能需要重组债务，其股价在首尔收于逾12年来的最低水平。

韩国造船巨头深陷困境的另一个标志是，三星重工（Samsung Heavy Industries Co.）的股价在上周五早盘一度下跌17%，创下至少1994年以来最大的盘中跌幅。股价大跌源自韩国经济媒体Etoday的一则报道。该报道援引一位没有具名的韩国政府官员的话，声称该公司第二季度的运营亏损可能高达1万亿韩元。

僵尸公司韩国最大的钢铁生产商浦项钢铁公司（Posco）已承诺将国内经营规模削减一半，海外经营规模削减30%.

此外，有越来越多的企业正在成为“僵尸”，即那些债台高筑，亟需重组，但仍然依靠廉价债务苟延残喘的公司。

“问题是，越来越多的大公司最近也变为僵尸公司，”政府智库韩国开发研究院（Korea Development Institute） 宏观经济政策研究员郑大熙（Jeong Dae Hee）在首尔附近的世宗市表示。“这些僵尸公司应该进行清算或重组，唯如此，韩国才能获得经济增长的动力。”

当然也有一些令人乐观的迹象。韩国银行（Bank of Korea）6月30日发布的一份报告显示，企业的整体融资结构已有所改善。至2014年年底，韩国企业的资产负债率已经下降到86.5%，而在2009年年底，这一数字是105.7%.

但挑战依然存在。法国巴黎银行经济师沃尔顿表示，在结构性挑战得到解决之前，韩国经济将面临长期停滞的风险。他说，“更长期的前景并不向好。”