文|华商韬略 方乐迪

编辑|倪晨

日前，九毛九国际向香港交易所递交招股书，拟在香港交易所主板IPO上市。

而这家由“做面”起家的公司，是1995年，26岁的山西人管毅宏来到海口创立的。这家山西人开的北方面馆经过23年的经营，一路成长为华南排名第一、中国排名第三的中式快时尚餐厅。

创业初期，他和妻子在海口市开了一家名为“山西面王”的餐馆，最初的店面只有57平方米、6名员工，店内只能摆下6张桌子。

2002年，管毅宏将面馆业务拓展到广州，在广州跑马场开设第一家山西老面馆。

2005年管毅宏面临面馆注册商标的难题，因为涉及特定地域，其常用名并没有通过。管毅宏便讨巧的选择最广为人知的山西典故——九毛九。

“九毛九”是山西当地的一句俗语，形容某人抠门得连一分钱都不放过。

由此，“九毛九”代替了之前的店名，走向新的历程。

助推九毛九飞跃发展的，是城市商业综合体发展的早期红利。

2010年，九毛九进入白云万达商业中心后一炮而红。随后，九毛九进驻多个商业中心，走向快速发展。

管毅宏回忆道：“进购物中心，这是一种新的尝试，谁也不知道是好还是坏。当时我们以为那是巨亏的一个店，结果它一炮打响了。”

2014年，九毛九加速扩张，进入了武汉和南京市场。从2013年至2015年，九毛九的店铺数量从55家增长到143家。

九毛九堪称餐饮爆款制造机，目前旗下有五个品牌，分别是以西北菜为主的“九毛九”、酸菜鱼品牌“太二”、煎饼品牌“2颗鸡蛋煎饼”、四川冷锅串串品牌“怂”以及精品粤菜品牌“那未大叔是大厨”。

而九毛九和太二是其主力品牌，两者收入占其总收入的98%以上。

九毛九作为为数不多走出西北市场，并且能在南方稳稳立足的西北特色菜系品牌，也许有三个要素很重要。管毅宏曾表示，九毛九的理想模式有三个要素：一、要好吃；二、产品不能多，多了就做不好；三、标准化程度要高。

开在人流量旺盛的购物中心里，人均50-70元、符合家庭聚餐需求的九毛九，笼络了大片客源。一天卖出50000碗，平均每分钟卖出34碗。

2015年，九毛九尝试运营太二酸菜鱼。太二以年轻消费者为目标群体，门店装潢调性也凸显年轻个性，令门店回头率大增。

现在，太二酸菜鱼已经被称为广东人的“海底捞”，需要饕客们“排上两、三个小时才能吃上嘴”。

而今年上半年，太二的翻座率高达4.9左右，已经高过不少海底捞的门店了（4.8）。

有意思的是，此次拟在香港交易所主板IPO的九毛九并非首次尝试资本化运作，早在2016年，它就曾想在A股上市，无奈受挫而返。而此前，呷哺呷哺等餐饮连锁品牌都无缘国内IPO，也都选择到香港上市。

根据招股书显示，九毛九集团在2019年上半年实现营收12.37亿元，去年同期为8.74亿元，同比增长41.9%。今年上半年的期内利润达1.02亿元，利润率为8.2%，较去年同期的5439万元同比增长了2.0%。

截至目前，九毛九一共运营了269 间餐厅及管理41间加盟餐厅。但不同于海底捞的全国性，九毛九仍是一家属于华南区域的连锁餐饮公司。九毛九的主要收入仍来自于广东省内的店铺，占比高达70%，其他地区甚至出现亏损情况。

市场集中、利润率较低、同店销售放缓是其面临的增长隐患，也是制约九毛九发展的瓶颈。

九毛九是否可以复制海底捞资本市场的奇迹，很大程度决定于这家开在南方的公司能否克服自己地域性，走向全国市场。

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