文｜华商韬略  巴图海

丹尼斯·米伦伯格，原本是美国波音公司风光无限的前任首席执行官。

但经过一番股价狂泄后，波音的市值如今只剩下4000亿出头，约等于0.3个茅台。而可惜的是，这只是全球航空业受疫情暴击的冰山1角。

国际航空运输协会（IATA）估计，全球客运航司今年损失可能高达1130亿美元！

2008年发生在金融业的危机，今天又出现在了航空业，甚至已经有人把波音当做第二个雷曼了。

从从2019年3月，其股价高点435.56美元/股到如今101.89美元/股，波音的股价已经跌去了77%。这个美国工业皇冠上最闪亮的明珠，已经到了破产需要政府救助的边缘。

据媒体报道，波音，这家空军一号”总统专机制造商，正寻求美国政府向其提供支持以维持流动性，金额可能达到过百亿美元，主要是政府担保的短期贷款等，以应对由于疫情造成的全行业流动性危机。

对此，美国大统领也表示，“我想我们必须保护波音，我们肯定必须保护波音”。

彼时，波音不仅是美国顶级防务承包商，也是全球两大飞机制造巨头之一，更是川普的最爱。川普有一架私人飞机波音757-200，当初，他正是坐着这架飞机游走于美国各州巡回演讲进行大选拉票。

昨日晚间，波音就发布了一则公告，不仅证实了确有此事，而且还公开了他们的具体要求：最少向美国航空制造业提供600亿美元！这比9·11时期，政府对整个航空业援助三倍还多。

其实，受去年飞机坠毁事件影响，波音早在疫情来临之前已经面临资不抵债的窘境。在波音的总资产里面，现金只有95亿美元，766亿美元都是存货（造出来的飞机或者建造中的飞机）。而现在，疫情让很多航司停止了飞机交付，甚至取消了订单。

这意味着，766亿的存货在很长一段时间内无法变成现金流。

一度，波音是现金牛，不仅飞机卖的多不缺钱，而且预付款拿的也很多。

但正是波音的前CEO丹尼斯·米伦伯格，一手造成现在的局面。

丹尼斯任期内回购超过以往

自从2013年以来，波音累计花了接近1000亿美元来回购股票，几乎相当于一整年的收入。回购的效果非常显著：短短五年多，公司股价就翻了一倍多，去年还达到创纪录的446美元。

仅2017年、2018年，波音的分红加股票回购都超过净利润总额。而到了2019年，却因为波音737MAX事故，造成年度亏损。但公司还是净借款132亿美元，支付分红和回购款。

可是，波音不但把所有赚的钱的分掉了，还额外分掉了之前的储备利润。

今天这个局面，也是波音作的。

那么，为什么波音会把自己利润拿走甚至借钱给股东分红呢？

斯坦福大学著名组织行为学教授杰弗瑞·菲佛在《权力》一书指出，相比业绩出众的CEO，那些能讨好股东董事会的CEO，总会拥有更长的任期。

政治家会用福利讨好选民，CEO则会用作高股价讨好股东。另一方面，CEO也会从中获得激励。

钱拿到手，CEO哪管身后洪水滔天。

值得一提的是，相比波音的颓势，在任期内，米伦伯却获得7000多万美元（约合人民币4.9亿元）的报酬，2019年底辞职后他仍将获得3000万美元至4000万美元（约合人民币2.1亿元至2.8亿元）赔偿金，此外还有1100万美元（约合人民币7710万元）的补充高管退休金，合计达到1.1-1.2亿美元。

最可惜的是美国广大的纳税人，12年前拿自己微薄的收入挽救了金融业，这次又要为波音和上亿收入的CEO背锅了。