国泰君安证券认为，鉴于中国经济增速在降至二十年来最低水平后仍有可能进一步下滑，债券市场的牛市行情或许还会再延续三个季度。
随着制造业、工业增加值和出口形势继续恶化，彭博中国本币主权债券指数过去七个季度攀升了17%。中国央行过去12个月六次下调基准利率，2015年四次调降银行存款准备金率，但这些措施迄今未能重振世界第二大经济体。
中国10月份工业增加值同比增长5.6%，创出3月份以来最低增速；工业生产者出厂价格创下44个月的历史最长连降纪录。民生银行和华夏新供给经济学研究院编制的报告显示，11月份制造业和服务业采购经理人指数（PMI）下跌，企业信心下降。
“2016年宏观经济增长仍将进一步下滑，”国泰君安分析师徐寒飞和张莉周四在电子邮件中表示。“悲观的来看，如果没有新的增长点（需求）出现，工业增速很可能会跌至5%以下，持续的时间会超过一年。”
全国银行间同业拆借中心的报价显示，上海当地时间11:31，基准10年期国债收益率下跌3个基点至3.07%。中国债券信息网的数据显示，该收益率上个月一度跌至2.98%，创2009年以来新低，今年累计下跌55个基点。
5年期AA-企业债（在中国被视为垃圾债）相对于主权债券的收益率溢价本月稍早收窄至176个基点，创出至少5年来最低溢价，引发了对市场过热的担忧。两者之差现已攀升至203个基点。
国泰君安的两位分析师表示，市场上仍然存在比较多的“价值洼地”，从某种程度上来说，市场“泡沫”即使有也并不严重。
汇丰控股分析师Andre de Silva和Pin Ru Tan周四在报告中表示，鉴于2016年有望出台更多货币宽松措施，按照目前的收益率来看，中国的债券“定价是合理的”。他们表示，银行间7天回购利率明年可能跌至1.75%。该利率最新报2.32%。
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