国泰君安：石化短期震荡格局波动率加大，长期价格将上行

国泰君安证券指出，供给端OPEC减产，从需求端看，全球炼厂即将进入检修季节，旺季即将结束，短期原油价格震荡但波动率加大。后续疫情发展是决定原油价格变化的核心因素，预计疫苗落地是原油价格趋势上行的关键时间点。长期均衡价格取决于页岩油的成本以及OPEC的对外账户盈亏平衡油价。由于现在全球原油库存水平较高，地缘政治风险对于推高原油价格上行力度可以忽略不计。但当原油库存被消化至正常水平后，地缘政治可能推动原油价格加速向上。