野村证券中国首席经济学家赵扬在其最新发布的报告中预计2016年中国GDP增速为5.8%。这一预测低于市场普遍预期，赵扬表示，主要原因为股市带来的额外贡献减少，实体经济增长走势继续向下，以及政府对采取激烈的总需求刺激政策态度谨慎。

GDP增速放缓会带来两方面的风险。一个是债务违约导致的金融风险。现在不仅是实际增长放缓，名义增长放缓得更加厉害。如果用工业品价格指数（PPI）来看，工业增加值名义增速已经接近零。工业企业利润则是负增长。负债率高的企业面临巨大还款压力，银行坏账不可避免将上升。

第二是失业。去产能和房地产去库存，意味着部分企业要退出，尤其是产能过剩的国有企业。民营企业在过去两三年的经济放缓过程中可能已经有了比较充分的调整。如果国有企业真的开始去产能，那么下岗问题会暴露出来。

赵扬表示，系统性的经济金融风险仍然可控。政府有能力保障任何重要的金融机构安全运行。同时，劳动密集型的服务业增长可以化解去产能带来的下岗失业。关键是要建立相应的保障和培训机制，促进劳动力向新兴行业转移。

谈及2016年的宏观经济政策，赵扬表示，预计全年会有四次降准两次降息，但是降息降准不会带来GDP增速的反弹。赵扬认为，降息降准目前仍能够起到两个作用。其一，降低企业的负债成本；其二，对冲资本流出。当前面临外汇流出、基础货币增速放缓的局面，需要降准来提高货币乘数维持一定的货币增速。

赵扬指出，中国当前宏观经济调整趋势要求供给侧改革。当前最重要的结构调整就在于消费在GDP中的占比上升。这意味着家庭部门为主的消费者在经济中话语权上升，企业将面临更激烈的竞争。中微观层面上， 势必要求国退民进、技术创新和产业升级。需要在相应体制方面推进改革，以适应新的宏观格局。