去年，拓维信息（002261.SZ）的业绩表现相当亮眼。这家公司全年实现营收7.69亿元，同比增长16.85%；同期净利润2.09亿元，相当于2014年5630万元增长近四倍。

虽然业绩增量中有一部分是火溶信息的业绩并表带来的8200万元投资收益，但从公司披露的分产品营收数据来看，两大主营业务才是业绩增长的主要助推力。

除手游产品创下2.15亿元的营收及1.19亿元的营业利润外，去年公司教育服务产品占总营收比重罕见地大幅超过手游收入，达到42.78%，贡献营收3.29亿元；与此同时，教育产品毛利率亦较上年有6.31%的涨幅，产品整体毛利维持在65.49%的较高水平。

公司去年加码教育产业的动作相当频繁。

2015年一开年，公司便因筹划重大事项宣布停牌。直至4月17日，停牌三个多月的拓维信息公布了重组预案：公司斥资19亿元现金的总对价收购教育产业链上四家公司。

从拓维信息一路“买买买”不难看出其未来发展逻辑。此次四家并购标的中，作价10.6亿元收购的深圳海云天是国内考试评价和测评的龙头企业，在全国高考市场中产品份额达55%，中考市场占比超过30%，海云天2014年营收达到1.4亿元。作价7.24亿元的长征教育则是一家知名的儿童教育解决方案服务机构，服务覆盖万家儿童教育机构。

与此同时，重组预案显示，海云天承诺2015至2018年度净利润分别不低于5390万元、7170万元、9010万元和11290万元；长征教育承诺2015年至2017年度分别不低于4400万元、5720万元和6864万元。

而最新披露的年报数据中，海云天和长征教育报告期内实现收益分别为5661万元和4430万元，均微幅超过承诺业绩。

有分析师表示，此次收购完成之后，拓维在教育方面形成了考试、培训、作业的闭环K12（指6-18岁的基础教育阶段）服务链；并在儿童早教市场完成卡位，公司有望跻身教育服务平台第一梯队。

相比上述教育产业收购标的，拓维信息在手机游戏产业的布局显得没那么顺利。

2015年初，公司完成购买火溶信息90%股权，对价为8.1亿元，溢价高达43倍，而国内游戏行业并购标的市盈率平均水平大约在12-15倍。但拓维信息的算盘似乎没打好，这家手游公司去年的表现并不给力。

火溶信息2015年的业绩承诺为7800万，但实际只完成承诺业绩的82%，约6416万元。

未能全额完成业绩对赌主要原因是以下两点：一是原定于2015年上半年上线的项目开发周期延长，推迟了上线的时间点，导致收入延后；再者，由于2015年影视IP转向较大，对轻喜剧的火热程度有极大的回落，以致新游戏《龙门镖局》上线的反响比预期有较大的落差。

火溶信息官网的数据印证了这一说法：公司三款游戏中，《啪啪三国》新版本、《龙战争》《龙门镖局》均于去年下半年陆续上线。其中，新游戏《龙门镖局》押宝同期播出的轻喜剧《龙门镖局2》，希望搭载剧集热播为游戏造势。

《龙门镖局》曾是2013年现象级轻喜剧，该剧在搜狐视频、乐视视频的点击量分别为1.3亿和2.5亿。但互联网时代的粉丝总是聚散匆匆，经过两年冷却期，2015年，《龙门镖局2》从一开播，播放量便遭遇断崖式下滑：第一集1520万，第二集就掉到了570万，剧终集点击量仅剩172万。

究其原因，大概2015年实在可以称作IP大年，电视剧榜单中的《花千骨》《盗墓笔记》《琅琊榜》《武媚娘传奇》等便足以刷爆各大视频网站的榜单。《龙门镖局》这款游戏终究押错了宝。

事实上，在业大多数内人士看来，手游的最大风险就在于不可持续性，一款手游往往投入较大，但上线后很快就销声匿迹。如果没能将手游与公司其他主营业务进行更好地融合，那只能是舍近求远，不利于公司未来发展。而在收购火溶信息前，拓维信息在手游业务的重心并非自研游戏，而是海外精品游戏代理，如国际知名手游开发商PopCap开发的《植物大战僵尸》、《宝石迷阵》等。

从目前看来，除了享受教育行业高增长的红利之余，拓维信息或许更需要思考的是自研手游业务的可持续发展之路。