记者 聂琳

2月末，美国国债收益率突破1.5%。分析师认为，美债收益率的大幅上涨可归结于市场对通胀的担心。

为应对新冠疫情对经济的冲击，美国在去年已出台近4万亿美元财政刺激的基础上，计划再推出1.9万亿美元的财政刺激，而美联储也在反复强调，不会很快退出货币宽松。在这种情况下，市场对全球范围内高通胀的担忧日益加剧。

国际货币基金组织（IMF）前首席经济学家、哈佛大学经济学和公共政策教授肯尼斯•罗格夫（Kenneth Rogoff）近日撰文指出，虽然各国采取的一系列旨在复苏经济的措施会刺激需求，但不可能在一夜间就推高通胀，因此短期内不用过度担心通胀问题。

“即便随着疫情改善和经济迅速正常化，需求上升和大规模的财政刺激也不会立即引发通胀上升。”罗格夫3月1日在报业辛迪加（Project Syndicate）撰文称。

他指出，这主要是因为在现代发达经济体，物价上升是一个非常缓慢的过程。首先，得益于过去几十年的全球化，中国和其他发展中国家为发达经济体提供了低价格商品，这在一定程度上拉低了通胀，让央行更好地掌控通胀预期。

其次，在许多经济部门，企业通常因为害怕失去市场份额而不愿意大幅上调价格，再加上科技进步因素，央行因此能够成功地将长期通胀预期“锚定”在较低水平上。

第三，在经历了数年的低通胀后，现在低通胀的概念已经牢牢深入公众内心。比如，2008年全球金融危机以来，主要发达经济体的通胀水平一直在低位徘徊。美国核心消费者价格指数（CPI）大部分时间都处于2%左右，欧元区大部分时间在1%上下，而日本则在零附近。

“近期来看，不需要过分担心（通胀）。一年后的今天，说不定又有央行要考虑是不是要采取负利率政策来刺激通胀和需求。”罗格夫说，“再说，在持续了多年的低通胀后，现在通胀上升至目标水平以上也未必是件坏事。”

普林斯顿大学历史和国际事务教授哈罗德·詹姆斯（Harold James）认为，要不要担心通胀，取决于新冠肺炎疫情会持续多久。如果这次疫情冲击只是一次性外部冲击，那么只要在短时间内得到成功解决，就不会对通胀产生长期影响。

“对于未来的通胀趋势，最重要的是我们是否确信这一次的意外情况将会结束。如果我们能清楚地看到那一刻，我们就不必担心通货膨胀。但是，假如一个意外紧接着另一个意外，人们对未来的通胀预期就会改变。”詹姆斯说。

从长期来看，罗格夫表示，如果逆全球化潮流愈演愈烈，那么通胀风险可能倾向于上行，而市场和政策制定者对此似乎认识不足。

他指出，与30年前相比，现在许多人对全球化持更加怀疑的态度，这很大程度上是因为有证据显示，富人从全球化中大大受益，而劳动阶层从经济蛋糕中获得的份额却越来越小。而逆全球化会对通胀产生巨大影响。

“就像美国总统拜登近日警告的那样，许多西方人害怕中国会‘吃掉我们的午餐’，但西方人需要认识到，在全球制造业领域，中国恰恰是那个为我们做午餐的人，而假如没有中国，我们的午餐可能会昂贵许多。”他说。

罗格夫还表示，即便中美两国在未来几年成功地弥合了诸多分歧，全球化对通胀的抑制作用也不可能回到过去，原因之一是中国的劳动力在未来20年将大大减少。

北京大学国民经济研究中心主任苏剑此前预测称，从2022年开始，中国劳动力人口每年都会减少1000万左右，而且将持续15年。