3月18日，广州第一家以飞机租赁为主营业务的融资租赁公司——天合国际金融租赁完成首笔跨境飞机租赁业务交付仪式，天合租赁将购买的两架单通道飞机波音737-800交付给海南航空。

飞机租赁，和租汽车或者是租房的原理基本相同，设备资产的所有者通过把设备出租给另一方，向使用方收取一定租金以实现回报的业务模式。不同之处在于，飞机的单价高昂，租赁运营方需要有雄厚的资金实力和风险管理能力。

天合租赁将两架波音737租给海航，海航在租期内按合约支付租金，到期后再将飞机退还给天合租赁，之后天合可以选择续租或是选择获取残值收益。

天合租赁首席运营官赵铭丰介绍，这两架B737-800飞机是天合向另一家境外租赁公司HKAC购置。

“飞机租赁在国际上有种通行的做法，是租赁公司会针对一架飞机专门注册成立一个特殊目的公司SPV，飞机租赁交易均以这家特殊目的公司SPV的名义来完成。”赵铭丰说，“我们在广东自贸试验区南沙片区注册成立两家SPV，每一个SPV拥有一架飞机资产。业内采取这样的方式主要出于风险隔离和融资的考虑。”

SPV（Special Purpose Vehicle）即特殊目的公司，是指为了实现特殊目的而成立的法律实体。由SPV公司作为出租人，向承租人租赁单架或多架飞机用以营运，已成为目前飞机租赁业务普遍采用的方式。

HKAC通过他们在爱尔兰注册的SPV，将两架B737-800飞机转让给天合租赁注册在南沙的SPV，这个过程就叫“跨境飞机资产包交易”，由此天合租赁拥有这两架B737-800飞机的所有权，同时将飞机以经营租赁的方式租给海南航空。

对于航空公司而言，飞机租赁可以带来更大的灵活性和现金流优势，尤其是新成立的或者中小航空公司而言，可以通过飞机租赁迅速扩张，无需占用大量流动资金；另一方面，飞机租赁有较稳定的投资回报率，回报率在7%-15%，加上飞机资产的强流动性和全球化资产属性，使得飞机租赁成为投资者有效配置巨额资金的最佳渠道之一。

飞机单价通常达到上千万美元，因此，国际民航市场的飞机租赁商一般都拥有深厚的航空或者金融背景，通常可以分为厂商系和银行系，由于国内没有像波音、空客这样的飞机制造商或者是GE这样的核心零部件生产商，国内的航空租赁多以银行系为主，注册资本达多超过50亿元。

汉坤律师事务所合伙人王舒告诉界面新闻，中国的融资租赁企业分为三类，第一种是银行系，属于金融机构；第二类是有外资成分的租赁机构；第三类是内资机构，主要通过人民币融资经营国内的设备租赁。

天合租赁属于第二类。工商资料显示，天合租赁去年11月在南沙自贸区成立，注册资金为2.7亿美元，最大股东为广东空港城投资有限公司，占股38.8%，其中外资成分为金鹰（亚洲）投资有限公司。广东空港城最大的股东为广东机场管理集团有限公司。

“像天合这样以地方机场集团为投资主体的租赁公司并不多见，很少。”香港星宇飞机租赁总裁刘浩然告诉界面新闻，星宇主要提供与飞机租赁相关的咨询服务。

中国的飞机租赁业务大概是从2007年开始起步，到现在已经有两三家跻身于世界前十，包括工商银行旗下，注册资本高达110亿元的工银金融租赁，以及中国银行旗下，总部位于新加坡的中银航空租赁。

刘浩然认为中小规模的融资租赁公司相比于银行系更加灵活。

“银行系的资金实力雄厚，飞机租赁业务体量大，可以通过规模优势降低成本，但是在把握市场机遇方面不如中小租赁公司更加敏锐，后者愿意投资风险相对高，但同时回报丰厚的资产。”刘浩然告诉界面新闻。

天津是国内最早试点金融租赁业务的地区，之后扩展到上海自贸区。2014年9月，广州制定《关于加快推进融资租赁业发展的实施意见》，之后开始有融资租赁企业在南沙自贸区注册。

“飞机租赁结构非常复杂，涉及许多机构的监管，包括民航，海关，外汇等等。融资租赁业务需要多部门的配合，监管部门是否能够适应和配合新业务十分关键。”王舒告诉界面新闻。

天合租赁表示，他们正在筹建爱尔兰租赁平台，积极与境内外航空公司沟通交流，并表示希望今年购买15架飞机。