正在阅读: 基金大佬“重仓”的欧派家居,2020年短期借款飙升2993%

扫一扫下载界面新闻APP

基金大佬“重仓”的欧派家居,2020年短期借款飙升2993%

受资本青睐的欧派家居,盈利能力正在下降。

图片来源:图虫创意

记者 | 郑小琳

4月22日下午,欧派家居(603833.SH)交出2020年“成绩单”。财报显示,2020年公司实现营收为147.40亿元,同比增长8.91%;实现净利润20.6亿元,同比增长12.13%。

界面新闻记者注意到,在欧派公告业绩的前两天,顶流基金经理董承非重仓欧派的消息也随之曝光。据兴全趋势投资混合基金数据显示,截至2020年一季度,欧派家居获董承非大手笔增持约445万股,地位从隐形重仓股提升至重仓股之一。

或受此利好消息带动,欧派家居在4月21-22日里累计涨幅约4.7%。不过上涨并未持续多久,4月23日上午,欧派家居开盘走跌。截至收盘,公司股价下跌3%,最终以156.17元/股收盘。

虽然欧派家居2020年营收与净利表现耀眼,但亮眼财务数据背后亦暗藏隐忧。

2020年在新冠疫情冲击之下,欧派家居短期债务急速飙升。财报显示,2020年公司短期借款为16.26亿元,较上期期末数的5257万元同比增长2993%,增长约30倍,相当公司全年净利润的近八成。

而随着负债增加,欧派家居在利息方面的支出也“水涨船高”。2020年欧派家居的利息支出为1.04亿元,较去年同期的2534万元同比增长约3倍。

对此,欧派家居董秘办相关负责人告诉界面新闻记者,短期借款增加主要是去年公司基于稳健经营及风险可控前提下,向银行申请的借款:“去年新冠疫情爆发对公司影响存在众多不确定性,为做好最坏的应对措施,我们向银行借款以应对不可预测的风险。”

对于利息支出增加,该负责人强调:“财务会积极运用充沛的现金流进行利息对冲,对公司整体利润不造成影响。”

事实上,随着借款的飙升,欧派家居也面临一定的短期偿债压力。研究指出,现金流动负债比率(年经营现金净流量/年末流动负债×100%)是评价企业短期偿债能力强弱最可信的指标,一般情况下,该指标大于1,表示企业流动负债偿还有可靠保证。

2020年,欧派家居的经营活动产生的现金流量净额为38.89亿元,流动债务为59.25亿元,由此计算,欧派家居的现金流动负债比率仅为0.65。这意味着,公司目前存在一定的短期偿债压力。

与此同时,一个不太好的信号是,欧派家居的盈利能力正在走下坡路。

资料显示,欧派家居由橱柜业务起步,成立至今已有27年的发展史,目前公司主营产品为厨柜、衣柜、木门、卫浴等。其中厨柜、衣柜是公司的主要收入来源,占营收比例分别为41.12%、39.16%

2020年欧派家居整体毛利率下降1.12个百分点,其中,衣柜、卫浴、木门业务毛利率保持微增,但橱柜业务却同比减少0.43个百分点。

如果追溯过去三年,欧派家居的主业毛利率其实一直处于下降趋势。数据显示,2018-2020年公司主业家具制造业的毛利率分别为38.38%、35.82%、34.70%,创三年来最低水平。

不仅如此,公司整体盈利能力也在走低。2020年欧派家居加权平均净资产收益率(ROE,衡量企业盈利能力强弱的重要指标)较上年减少2.4%,从2018年的22.72%下降至2020年的19.26%,欧派家居的ROE连续三年出现下降。

“这主要由销售结构导致。”上述欧派家居相关负责人表示,“不同销售渠道之间的毛利率存在差异。每年市场渠道的变化情况、交付渠道的数量均处于不断变化之中,针对主流销售渠道,欧派会根据已有的规模优势将整个供应链的进行整合。”

“因此,渠道变化可能会在短期影响到财务数据,但长期来看,欧派毛利率有改善空间。同时,基于品牌长期经营战略出发,公司整体毛利率空间会恒定在合理范围内,未来若毛利率进一步提升,最终也会反馈到消费者、投资者身上。”该负责人进一步解释。

不难看出,欧派家居盈利能力的下滑已经成为不争的事实。但按照欧派方面的说法,未来其利润水平能否因渠道变革而有所改善,还是个未知数。

未经正式授权严禁转载本文,侵权必究。
表情
您至少需输入5个字

评论 0

暂无评论哦,快来评价一下吧!

为你推荐

下载界面新闻

微信公众号

微博