文|每日财报 吕明侠

新能源汽车终战即将打响，长城汽车屡屡登上A股市场热搜榜。

6月28日，河北保定长城汽车2025战略发布会上，董事长魏建军放出“猛料”：“至2025年，长城汽车将实现年销售400万辆、新能源汽车占比80%、营业收入超6000亿的目标。” 

其中，新能源汽车320万辆，比大众的目标还多出20万辆。此消息一出，汽车行业为之震动。

去年还在高呼“命悬一线”的长城汽车，今年就画风忽转成为大跨步冲刺的排头兵。新能源汽车时代来临之前，这位国内燃油车头部玩家“急了”？

400万销量目标实现不容易

6月28日，长城汽车董事长魏建军宣布，2025年长城汽车要实现全球年销售400万辆、新能源汽车占比80%、营业收入超6000亿元，相当于王健林的6000个“小目标”。

不得不说，长城汽车如此野心勃勃，但魏建军想要让梦想照进现实有那么容易吗？

粗略计算，要实现2025年的战略目标，在未来4年时间内，长城汽车营收需上涨约6倍；汽车总销量增长近4倍；新能源汽车将从目前不到6万台的年销量，增至320万台，年复合增速超120%。可是要知道，整个2020年，长城汽车的销量为111.16万辆，同比增长率为4.84%。其中，新能源汽车的销量为57421辆，在整体销售的占比为5.27%。

而放眼整个车市，2020年销量最高的车企一汽大众，也不过卖了211万辆，第二名上汽大众为157万辆，两家巨无霸合资车企当年的市场占有率为19%。

也不知道魏建军是不是在模仿徐留平，但很可能他们的结果是一样的。红旗董事长徐留平曾在2020年1月8日放出“豪言”宣称：2022年实现年销40万辆，2030年实现年销百万辆。

事实上，就当下的发展趋势来看，这个“豪言”实现太难。2021年前5个月，红旗的累计销量为11.8万辆，仅占全年40万辆销售目标的29.5%。也就是说，在剩下的7个月时间里，红旗想要完成目标，必须月销超4万辆。不禁感叹，40万辆的目标都难完成，何谈百万年销量？

平静看来，对于很多投资者来说，战略上的“料”再猛，也比不过实打实的热销新车和运营利润来得实在！

要下重金研发，恐困于负债大增

长城汽车发布的2025战略提到：未来5年，长城汽车将累计投入1000亿元的研发资金；加强人才建设，计划到2023年，全球研发人员达到3万人，其中软件开发1万人，人员筹码大部分则押在了智能化和新能源之上。

与之相比，2021年蔚来汽车的研发费用仅为50亿，小鹏汽车只有蔚来的一半，特斯拉第一季度也只有42亿元人民币。如此规模比肩如大众、丰田这样的行业巨头。

可实际上，《每日财报》发现，长城汽车每年投入的研发费用从未超过35亿元。2020年，长城汽车的总营业收入为1033.08亿元，净利润为53.62亿元，而研发费用为30.67亿元。所以，研发资金的来源是公司自有资金还是借贷其并未说明，5年累计投入1000亿元研发资金，这对长城汽车或是沉重的负担。

《每日财报》注意到，截至2020年末、2021年一季度末，长城汽车的资产负债率分别录得为62.77%、61.27%，分别较上年同期增加10.87个百分点、12.33个百分点。

而截至2021年一季度末，长城汽车货币资金为131.91亿元，但其短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款三项合计为202.15亿元，货币资金远不能覆盖有息负债。

另外，今年长城汽车还重磅发布了氢能源战略，目标直指“全球氢能源车企第一品牌”。自2016年开始涉足氢能源技术至今，长城已投入近20亿元。

车界芯片紧张，产能很受限

有人说上一个时代的汽车是比拼内燃机技术，那么下一个时代的汽车比拼的就是芯片、大数据、算法等。据悉，汽车芯片短缺始于去年12月，一直持续到当前，且并未显现一丝缓解迹象。研究机构预计，芯片短缺会导致2021年第一季度全球减产100万辆汽车，而短缺现象会持续到第三季度。

在全球芯片供应持续紧张的大环境下，长城汽车真正的考验还在下半年。值得注意的是，4月26日长城汽车曾发布公告，澄清“因芯片供应短缺，重庆永川、徐水两大生产基地面临停产，波及包括哈弗H6、长城炮、坦克300等在内的多款热门车型”的消息。

虽然长城汽车公告表示，工厂生产受到一定程度影响，但均未停产。但从披露的产销数据上看，芯片供应紧张已经切实影响到了长城汽车。

数据显示，2021年第一季度，长城汽车累计产量33.31万辆，较上年第四季度产量42.75万辆，减少约9.45万辆。其中，仅哈弗产量就较上年第四季度减少近8.4万辆。

据知情人称，长城欧拉好猫从去年年底开始缺货，提车要等三个月，WEY品牌坦克300车型提车要等四个月。

根乘联合数据显示，上汽通用5月以12.2万辆的销量超过上汽大众，排名第二位。吉利汽车再度超越长安汽车，在榜单上排名第5位，仅次于东风日产，而长城汽车零售销量自4月份跌出前10后，5月份仍然未能进入前10之列。

受缺芯、销量环比下降等影响，导致该公司一季度毛利率仅收到15.13%，环比下降3.13个百分点。

这次，纵使魏建军慷慨激昂，但内心也难免存有一丝惆怅。中国汽车品牌，想要实现真正意义上的超越，只有快速成长放大优势才有可能取得领跑地位。未来，“保定车神”魏建军能否顺利实现目标，《每日财报》将持续关注。