记者 | 庞宇

8月10日开盘，欣旺达（300207.SZ）股价一路走高，截至发稿，其股价盘中冲上39.51元/股的历史新高。

8月9日晚，欣旺达披露半年度报告，公司2021年上半年实现营业收入156.82亿元，同比增长36.25%；归属于上市公司股东的净利润6.17亿元，同比增长10391.43%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润2.22亿元，同比增长437.55%。

2021年一季度，欣旺达实现归母净利润为1.28亿元，以此测算，公司二季度盈利4.89亿元，环比增长2.82倍。

作为锂电池产业链的一环，欣旺达股价于今年4月初开启一波上涨行情，4月份以来，公司股价一路上扬，并于7月8日触及37.78元/股的历史高点，累计涨超76%。截至8月9日收盘，公司股价报收于34.13元/股，总市值为555亿元。

欣旺达是锂离子电池模组制造商之一，主要产品为锂离子电池模组，应用于手机、笔记本电脑、可穿戴设备、电动汽车等领域，其中消费类锂电池业务为公司营收主要来源，动力电池业务则经营惨淡，在2020年未实现盈利。

2021年半年报显示，消费类锂电池业务方面，公司的手机数码类和笔记本电脑类电池产品的营收均实现了同比增长。

具体来看，在全球手机市场整体出货量下滑局面下，欣旺达的手机数码类锂离子电池模组业务持续增长，实现收入93.95亿元，同比增长42.50%；笔记本电脑电池业务实现收入21.87亿元，同比增长29.30%。而公司以向客户提供消费类锂电池为契机开展的智能硬件业务，由于部分产品调整，实现收入19.35亿元，同比下降6.03%。

受益于新能源汽车的火爆发展，欣旺达的动力电池业务在2021年上半年有所突破。但是目前该业务占营收的比重仅为3.66%。

根据中汽协最新数据显示，2021年上半年我国新能源汽车产销分别为121.5万辆和120.6万辆，同比均增长2倍。其中，纯电动汽车销量超过100万辆，新能源汽车渗透率由今年年初的5.4%提高至6月底的9.4%。

在此背景下，欣旺达近年来经营惨淡的动力电池业务在上半年实现收入5.74亿元，同比增长344.27%。欣旺达称，公司目前已与包括雷诺、易捷特、吉利、东风、广汽、上汽通用五菱、小鹏等在内的众多汽车厂商建立了合作关系。对于该产品的技术性储备，公司在近期投资者调研活动中表示，公司聚焦的是方形铝壳电池。公司可以根据不同的结构形态和应用领域提供不同的解决方案，尤其是高能量密度电池和极速快充。

值得注意的是，欣旺达的动力电池业务的毛利率在下滑。

2021年中报显示，欣旺达上半年毛利率为16.64%，比上年同期增加1.76个百分点，但是公司主要产品中的笔记本电脑类、智能硬件类及动力电池类产品的毛利率均有所下降，其中，电动汽车电池类产品的毛利率下滑最为明显，比上年同期下降4.55个百分点。

事实上，欣旺达的动力电池产品毛利率已连续两年出现下降。该产品的毛利率在2019年下降2.13个百分点后，2020年又大幅下降26.16个百分点，骤降至-14.85%。

由于欣旺达的锂电业务主要为电池模组封装，与电芯制造商相比，其毛利率水平在锂电池板块中偏低。整体来看，公司2020年的毛利率不足15%，而同行业的亿纬锂能（300014.SZ）和宁德时代（300750.SZ）毛利率均超过25%。

除了上述问题外，欣旺达的扣非净利润也值得关注。

2021年中报显示，欣旺达实现归母净利润6.17亿元，其中3.95亿元为非经常性损益项目带来的收益，由非流动资产处置收益、政府补助、投资收益构成，这三项项目今年上半年分别为公司实现收益2.25亿元、1.21亿元及0.55亿元。也就是说，扣除非经常性损益后，公司净利润直接腰斩。

而该情况并非偶然。2018年-2020年，欣旺达归母净利润分别为7.01亿元、7.51亿元、8.02亿元，看似呈增长态势，但是扣除非经常性损益后的净利润分别6.15亿元、5.25亿元、2.62亿元。

8月9日晚欣旺达发布公告称，公司子公司欣旺达电动汽车电池有限公司（以下简称“欣旺达汽车电池”、“乙方”）与南昌经济技术开发区管理委员会（以下简称“南昌经开委”、“甲方”）在南昌经开委辖区内投资建设欣旺达南昌动力电池生产基地项目获董事会通过。

此次项目计划总投入约200亿元，分为四期。项目内容为动力电池电芯、电池模组、电池PACK、电池系统等。双方将共同出资成立南昌市欣旺达新能源有限公司，南昌经开委出资0.048亿元，持股0.99%；欣旺达汽车电池出资4.8亿元，持股99.01%，是项目公司的控股股东。

但是，该项目建设中涉及的建设用地竞拍、交易地价等事项尚未实施，欣旺达称，后续进展顺利与否仍存在不确定性。