文|派读宠物参考

9月20日，新西兰宠物食品出口商ZIWI宣布，同意接受中国私募股权公司方源资本的收购。双方均未披露此次收购的价格，不过有媒体报道，此项交易对ZIWI的估值约为10.6亿美元。

按照这一估值，这次收购不仅是中国宠物行业2021年规模最大的并购，也是中国公司近年来在全球宠物行业规模最大的并购。

全球“买买买”，优质资产价格不高

中国公司在全球宠物行业的收购，近年来并不少见。豪掷千金的买家中，既有宠物行业资深玩家，也有跨界进入宠物行业的异业大咖。

2017年，佩蒂股份收购新西兰宠物零食公司 PetpalNZ，新希望集团联合多家投资机构收购大洋洲最大的宠物食品公司 Real Pet Food Company。2018年，中宠股份收购新西兰NPTC、ZPF两家公司，后者拥有高端宠物零食品牌ZEAL真致。2021年，中宠股份收购新西兰最大的宠物罐头代工厂PFNZ。

雀巢普瑞纳旗下美国著名高端犬用宠物食品品牌Waggin’Train，也已被中国宠物企业乖宝集团美国子公司控股收购，并于2021年8月完成运营移交。

图片来源：ZEAL天猫旗舰店

中国宠物市场的蓬勃发展，也吸引了其他行业的“大咖”。收购成为快速进入宠物行业的重要手段。健合集团2020年底收购美国宠物食品品牌Solid Gold素力高，2021年9月又收购美国宠物保健品品牌Zesty Paws，不到一年就完成了在宠物食品行业的产品布局。

从中国公司在全球宠物行业的收购来看，优质资产的价格并不算太高。ZIWI估值约10.6亿美元，相当于一家独角兽公司的估值。不过，ZIWI是新西兰第二大宠物食品企业，旗下品牌ZIWI 滋益巅峰在《2020年中国宠物行业白皮书（消费报告）》（简称“2020年白皮书”）的调研中，在用户喜爱的进口犬零食品牌中排名第二，进口猫零食品牌中排名第三。开源证券的一份报告显示，2021年618期间，ZIWI 滋益巅峰在天猫平台犬零食销售额排名第六，猫零食销售额排名第一。此外，健合集团收购Solid Gold素力高和Zesty Paws，总价格也不到8亿美元。

“双赢”成惯例，买卖双方各取所需

“归化”中国的宠物公司，获益显而易见。中国是全球宠物行业发展潜力最大的市场。被中国公司收购后，这些公司在拓展中国市场时获得诸多便利。Solid Gold素力高就是一个典型的例子。被健合集团收购后，它在中国市场的布局速度明显加快。

2021年3月，Solid Gold素力高全新亮相中国市场。

2021年4月，Solid Gold素力高宣布中国市场全新渠道策略，大贸与跨境、线上与线下同步发力。

2021年5月，Solid Gold素力高宣布签约刘雨昕为全球代言人，并推出更适合中国市场的高蛋白系列全期鱼肉猫粮、小型犬系列全期犬粮新品。

2021年6月，健合集团高端跨境营养保健品免税项目签约，Solid Gold素力高跨境保税中心仓将落户洋浦保税港区。

2021年8月，Solid Gold素力高与华南农业大学签署战略合作协议，成立“Solid Gold素力高宠物营养研究中心”。

作为买方的中国公司，同样受益颇多。

一方面，收购为相关公司的业绩带来了不错回报。2021年1-6月，健合集团在中国内地的收入同比增加6431万元，而宠物业务在中国内地收入8034.9万元，成为业绩增长的决定性因素。

另一方面，通过收购，相关公司的产业布局也更加完善。中宠股份收购ZEAL真致后，立刻填补了高端市场的空白。2021年收购的PFNZ，则是新西兰最大的宠物罐头代工厂，新西兰排名前两位的宠物食品企业K9 Natural、ZIWI滋益巅峰，都是这家工厂的客户。对PFNZ的收购，使中宠的湿粮产能大幅提升。

提升竞争力，行业“洗牌”或加速

中国公司在海外收购的宠物品牌，主要集中在美国和新西兰两个国家。在全球宠物食品行业，这两个国家本身就处于全球领先水平。ZEAL真致、Solid Gold素力高、ZIWI滋益巅峰等，其研发、生产能力和品牌影响力，都已经得到市场检验和消费者认可。

中国的收购方并没有过多参与被收购品牌的研发、生产和管理，而是把更多精力用在为其在中国市场的发展赋能。ZIWI就表示，会保持高质量标准和源自新西兰的天然宠物营养方法，并为全球范围内更多的宠主提供服务，原有团队也将继续服务于公司。Waggin’Train品牌也仍然由美国团队全面管理，不过其中国区的总代权将交由乖宝集团旗下贸易公司。

这是让双方都感到“舒适”的状态。被收购方保留了充分的经营自主权，同时又可以在收购方支持下，快速打开中国这个潜力最大的市场。收购方在业绩和战略布局上获得相应的回报，也不必顾虑面对新行业时的陌生感。

依托于中国母公司，这些品牌在中国市场的业绩明显提升。以Solid Gold素力高为例，2021年618期间，Solid Gold素力高在京东宠物行业高增速品牌中排名第二、进口品牌中排名第三，Solid Gold素力高旗舰店在天猫宠物行业新店中销量排名第二。2021年上半年，Solid Gold素力高在中国市场同比增长达到64.2%。

国外品牌更加本土化的同时，中国本土品牌为了提升竞争力，也开始整合全球资源。中宠、麦富迪等企业的部分产品，就是在海外工厂生产后进口到国内销售。2021年刚刚进入主粮市场的新锐品牌未卡，其主粮产品的研发和生产也都在新西兰完成，然后再进口到国内销售。

未卡在2021年上市的新西兰进口猫主粮

竞争水平的提升，将推动中国宠物行业“洗牌”的速度加快。与美国、日本等宠物经济相对成熟的国家相比，中国宠物市场尽管增速领先，但也存在市场集中度不高、研发能力参差不齐、产品质量不稳定等问题。国外成熟品牌加速进入，本土优质品牌快速成长，将加快宠物行业优胜劣汰的进程，使市场份额向实力更强的企业集中。

2021年美国宠物市场的规模预计超过1000亿美元，是全球最大的宠物市场。中国宠物市场的规模约为美国的1/3。在Petfood Industry发布的2020年全球宠物食品行业TOP101榜单上，美国企业包揽前七名，在前三十名中占比达50%。根据上市公司公开数据，中宠股份2020年营收22.33亿，在榜单中可以排在第25名左右。这几乎也是中国宠物企业能达到的最高排名。

宠物经济的蓬勃发展，并不只体现在消费市场规模上。中国宠物行业仍没有全球TOP级企业，这和中国作为宠物经济和农产品“双料”大国的地位并不相符。加速整合全球资源，在全球宠物产业版图中占据更重要的地位，同样是中国宠物企业必须完成的任务。