国际原油价格已从5月底50美元/桶的高位回落约10%，至45美元/桶左右。这令越来越多的石油勘探与生产（E&P）公司害怕油价再度跌至低谷，从而加紧实施对冲活动。

据彭博报道，根据美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据，截至7月12日的一周，原油生产商已连续第三周押注油价下跌。期货和期权空头合约共增加了8566份，增幅达1.6%。例如在本月早些时候，拉雷多石油有限公司（Laredo Petroleum Inc.）对其将在2017年出产的200多万桶原油进行对冲。

原油生产商害怕油价下跌主要因为以下三个原因。首先，全球石油供应过剩的局面依然存在，石油市场仍在进行再平衡。美国能源情报署（下称EIA）7月12日发布的数据显示，2016年第二季度，全球石油日产量达9585万桶，较日消费量9490万桶高出195万桶。EIA预测称，供应过剩的局面在2017年第一季度才将得到进一步缓解。届时，全球石油日消费量将为9572万桶，接近9591万桶的日产量。

其次，石油钻井平台数量存在持续增加的可能。根据贝克休斯5月28日发布的数据，美国石油钻井平台较上周减少两座，至316座。5月14日的数据显示，美国原油钻井平台数量连续第8周下降。

但在原油价格触及50美元/桶后，石油钻井平台数量便一直增加。7月16日的数据显示，美国石油钻井平台数量在过去七周内第六次增加。截至7月16日的一周增加了6座，至357座。这样算来，5月28日到7月16日间，美国石油钻井平台共增加41座。

尽管石油钻井平台增多并不一定意味着石油产量会增加，但市场仍可能过高估计这些新增钻井对产量的影响。在油价5月底冲高至50美元/桶时就有市场人士担心，这一价格会促使原油生产商，尤其是对价格敏感的北美页岩油生产商增产，进而导致油价再次下跌。

此外，美国原油库存仅从纪录高位缓慢下降，这显示出需求依然不足，也让原油价格在短期内承压。根据EIA在7月20日发布的数据，截至7月15日的一周，美国原油库存下降230万桶，虽然降幅超过预期的210万桶，但不及此前一周的254万桶。美国原油库存目前为5.195亿桶，仍处于历史高位。

早在5月份油价触及50美元/桶高位时，一位不愿具名的原油市场分析师曾对界面新闻记者表示，短期内，油价围绕50美元/桶的水平可上可下，但中期要超过这个价格会比较难。除非出现2009-2010年美国及中国等新兴市场那种强劲的需求，但目前来看这种可能性很小。或者出现另外一种情况——地缘政治导致中东出现供给问题。 

根据EIA在7月12日发布的数据，该机构对全球基准布伦特原油期货2016年的平均价格预期为44美元/桶，2017年预期为52美元/桶。该机构对美国基准西德克萨斯中间基（WTI）原油2016年与2017年的平均价格预期与布伦特原油期货持平。

受汽油供应过剩拖累，原油期货周四下跌。纽约商交易所九月交割的原油期货结算价跌2.2，至44.75美元/桶。ICE布伦特原油期货跌2.1%，至46.2美元/桶。

- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

更多天下事，请戳天下首页（tianxia.jiemian.com）。动动手指，长按二维码，关注【最天下】微信公众号：theveryworld（如果长按不行，就麻烦看官扫下呗）