记者 | 陈杨

编辑 | 谢欣

7月24日，康泰生物发布2022年半年度业绩预告。公告显示，报告期内，公司归母净利润为1亿元-1.3亿元，同比下降70.29%-61.37%；扣非净利润为6590.22万元-9590.22万元，同比下降77.74%-67.61%，其原因主要为新冠灭活疫苗相关资产计提减值，以及Ⅲ期临床支出费用化。

受此消息影响，康泰生物7月25日开盘大跌近10%，随后略有回升。截至收盘，康泰生物股价为36.32元/股，下跌4.92%。

康泰生物的主营业务为研发、生产和销售人用疫苗，已上市产品包括13价肺炎球菌多糖结合疫苗、无细胞百白破b型流感嗜血杆菌联合疫苗（四联苗）、23价肺炎球菌多糖疫苗、重组乙型肝炎疫苗(酿酒酵母)、b型流感嗜血杆菌结合疫苗（Hib疫苗）等。

康泰生物2021年的营收主力为两款新冠疫苗。一是新冠灭活疫苗，二是重组新型冠状病毒疫苗（Y25腺病毒载体）。财报显示，2021年，康泰生物营收为36.52亿元，同比上涨61.51%；归母净利润为12.63亿元，同比上涨86.01%。中信建投证券今年5月的研报预计，其中新冠疫苗贡献占比超过50%，非新冠疫苗贡献占比近50%。

本次公告称，今年二季度以来，国内外新冠疫苗接种环境发生较大变化，新冠疫苗需求量下降较快，公司新冠疫苗销量快速下滑。

为此，康泰生物对存在减值迹象的新冠疫苗相关库存商品、原辅料、自制半成品，以及截至2022年3月末的新冠疫苗开发支出计提资产减值准备4.15亿元。此外，康泰生物对二季度发生的新冠灭活疫苗研发支出费用化处理金额为1.40亿元。计提资产减值准备及确认研发支出费用化处理合计减少利润总额5.55亿元，考虑加计扣除影响，减少净利润4.52亿元——由此导致了本次业绩预期下降超六成。

分季度来看，尽管2021年第四季度公司营收为12.75亿元，相比于第三季度的13.25亿元仍旧维持高位，但当期出口疫苗的毛利率不及国内产品的一半，公司归母净利润已经从第三季度的7.00亿元断崖式下跌至2.27亿元。

这一形势也延续至今年一季度，财报显示，康泰生物当期营收为8.71亿元，相比2021年第四季度环比下跌约三成；归母净利润为2.74亿元，未有起色。前述中信建投证券今年5月的研报预计，今年一季度，新冠疫苗贡献占比约10%，非新冠疫苗贡献占比约90%。也就是说，新冠疫苗的营收贡献大幅下降。

康泰生物的新冠灭活疫苗于2020年9月获批临床，已完成Ⅰ期、Ⅱ期临床试验，2021年5月在国内获批紧急使用。最新公告透露，该新冠灭活疫苗在海外仍处于Ⅲ期临床阶段，因俄乌战争的影响导致在乌克兰Ⅲ期临床数据揭盲延后，后续销售具有较大不确定性。

另一款重组新型冠状病毒疫苗来自阿斯利康。2020年8月，康泰生物获得阿斯利康授权，在国内（不包括港澳台地区）对该疫苗进行研发、生产及商业化。不过，这一进程并不顺利。2021年3月，康泰生物启动该疫苗的国内临床试验申请资料滚动提交，截至2021年末，该疫苗仍未获得国内临床试验批件，未在中国境内上市销售。

2021年9月，康泰生物与阿斯利康签署《许可协议第一修正案》，在原授权许可区域的基础上，阿斯利康增加授权许可康泰生物在巴基斯坦、印度尼西亚对许可产品进行商业化。

2021年10月，该疫苗获得印度尼西亚国家药品和食品监管局紧急使用授权。2021年年报显示，康泰生物海外出口收入为9.57亿元，占当期营收的26.21%，同比增长39020.94%。而这一收入在2020年的占比仅为0.11%。

不过，除去新冠疫苗以外，康泰生物的其他主要产品情况表现不错。本次公告显示，公司四联苗销售收入同比增长约60.13%，乙肝疫苗销售收入同比增长约20.76%，新上市销售产品13价肺炎球菌多糖结合疫苗逐步放量。预计2022年上半年实现营业收入18.28亿元，同比增长73.72%。