2015年大宗商品低迷和美国步入紧缩周期令新兴市场货币遭到双重打击。如今，这些阵痛仍在一些地方持续。

最新出现危机的是里海产油国阿塞拜疆。彭博社23日的报道称，阿塞拜疆首都巴库的美元兑换业务几乎骤然停止。在去年放弃了与美元和欧元挂钩的汇率制度，并且货币两次大幅贬值之后，阿塞拜疆人对美元的需求仍未消退，这使得大多数银行的美元外汇消耗殆尽。

2015年，阿塞拜疆马纳特兑美元贬值50%以上，成为全球范围内跌幅最大的货币。今年至今，马纳特进一步下跌超过4%。

在阿塞拜疆首都，一些最大的银行要么彻底停止兑换美元，要么限制每人兑换100-500美元。当地迪美亚银行（Demir Bank）的一位出纳员说，银行的美元资金消耗殆尽，难以满足人们持续的兑换需求。去年货币暴跌后，该国储户纷纷放弃马纳特。据标普统计，阿塞拜疆目前的美元存款大约占总量的80%。

去年宣布实施“有管制的浮动汇率制度”之前，阿塞拜疆央行曾经为支撑马纳特汇率消耗超过三分之二的外汇储备，但这并未改善人们对该货币的信心。目前，主权财富基金Sofaz是当局最大的外汇来源。但Sofaz在每周两次的拍卖上只供应5000万美元，并不能满足银行需求。据当地财经媒体报道，上周四拍卖时，美元需求是供应量的12倍。

在阿塞拜疆，石油和天然气收入占出口总额的95%、政府财政收入的75%、国内生产总值（GDP）的40%。主权财富基金Sofaz接收了与石油相关的大部分政府收入。据路透社报道，阿塞拜疆外汇储备截至8月1日为41.63亿美元；Sofaz截止6月底资产规模超过350亿美元。两者加在一起可以覆盖25个月的进口需求。国际货币基金组织（IMF）认为阿塞拜疆的缓冲资源是“足够的”，但需要减少低效公共开支，同时增加来自非石油行业的税收。

同时受大宗商品价格低迷影响的还有蒙古。自7月27日以来，蒙古图格里克兑美元连续18个交易日下跌。蒙古财政部长宣布全国处于“深度经济危机状态”，该国央行也将基准利率从10.5%提升至15%的历史新高。

尽管上半年阿塞拜疆GDP下滑了3.4%，但政府仍预计今年可以实现1.8%的增长。该国金融市场监管局的局长助理阿巴索夫（Rufat Abbasov）在接受彭博社采访时称，美元需求升温是因为经济活动在夏末秋初升温，许多企业会在此时进行境外支付。不过，IMF预测阿塞拜疆经济今年将收缩2.4%，欧洲复兴开发银行则认为将收缩3%。

市场咨询机构Macro-Advisory高级合伙人克里斯·威弗尔（Chris Weafer）说，阿塞拜疆在过去25年几乎没有采取任何措施来使经济多样化并减少对石油的依赖，现在也不大可能很快有变化。分析师们认为，除非油价从当前水平上涨一倍，否则阿塞拜疆政府无法实现其预期增速。本周一，全球基准的布伦特原油期货结算价下跌3.4%，至每桶49.16美元。