美联储专门用来与外界沟通利率决策的工具被一家初创公司“破解”了。

据Business Insider报道，为了检验金融危机之后美联储的对外沟通策略，旧金山联储的研究团队日前发布了一份报告，其中引用了一家初创公司对美联储“点阵图”（Dot Plot）的预测分析。

报告称，美联储实施近零利率的八年里，对外沟通的重要性和频率都增加了。除了发布声明、会议纪要，美联储自2012年起还一年四次发布《经济展望总结》（Summary of Economic Projections）。此外，利率决策者们还会直接对外发表观点。所谓的“点阵图”展示了美联储公开市场委员会成员们对未来利率水平的预期，它包含在《经济展望总结》当中。

报告称，交易数据和市场情绪分析公司Prattle对官员表态做出的文本分析，与实际发表的“点阵图”之间存在可靠关联。总部位于圣路易斯的Prattle利用一种机器学习算法来给美联储官员们的对外讲话打分，分数为正值代表鹰派情绪，负分则代表鸽派情绪。根据这些分数的中位数，他们得出一个“美联储指数”（Prattle Fed Index）。

旧金山联储在报告中说：“数据显示，情绪得分中位数和《经济展望总结》中期利率预期中位数之间存在一种统计意义上的、可靠的正相关。”利率预期中位数是一个重要的数字，它一定程度上显示出美联储对利率政策路线的观点。

报告总结认为，尽管官员们对外直接表达的观点存在很大“离散度”，但这些表态的“中间点”（centermost point）与《经济展望总结》中的利率预期中位数是“正相关”的。

不过，如果这份报告要借此为美联储的沟通策略辩护，那么效果可要打些折扣了。

首先，美联储特意设计的“点阵图”如今已很少被媒体和市场人士提及。彭博社今年早些时候的报道指出，当新的数据出炉，这些预测就会变得过时。不仅如此，金融市场的观点经常与“点阵图”相左，导致了沟通鸿沟。这样的差异很可能会让人们付出巨大代价。

美联储内部对“点阵图”的不满情绪似乎也在增加。圣路易斯联储行长布拉德（James Bullard）此前曾表示，这些利率预测助长了不确定性，他本人甚至有意阻止自己的利率预期出现在“点阵图”上。

更重要的是，美联储近两年来被诟病最多的沟通问题并没有得到明显改善。最新的例证是，围绕9月是否会加息，美联储没能释放出清晰的信号。一方面，公开市场委员会成员们过去两周分别表达了“鹰派”和“鸽派”观点。另一方面，美联储主席耶伦（Janet Yellen）本人在杰克逊霍尔年会上最新的表态也被外界给出不同解读。

这种情况的后果是市场波动性加剧。上周之前，对耶伦讲话的“鸽派”解读和一系列经济数据打压了加息预期。但就在上周五，波士顿联储行长罗森格兰（Eric Rosengren）的一番“鹰派”言论令美国股市遭受重挫。不仅如此，围绕加息早于预期的担忧和美股跌势还严重影响到周一的亚洲和欧洲市场。

截至发稿，欧洲斯托克600指数开盘后下跌1.89%，德国DAX指数跌幅超过2.3%。日经指数当天收盘下跌1.73%，中国上证综指收跌1.85%；香港恒生指数收盘跌3.4%，创下7个月以来最大单日跌幅。