据路透社27日报道，在经济放缓的大背景下，追逐更高回报率的中国内地投资者可能在不久之后主导香港股市。这可能重新定义港股、尤其是小盘股的交易和定价方式。

根据瑞银（UBS）等券商的预测，内地资金将在三年内占到港股交易量的三分之一，从目前的十分之一大幅提升。一些交易商则认为内地资金占比将在五年内达到50%。

报道称，这对有着百年历史的香港股市将是一个重大变化，也将给西方投资者带来严峻挑战。欧洲和美国投资者目前在港股交易量中占到将近四分之一。

基金经理们称，推动内地资金流入港股的因素包括监管放宽、人民币贬值担忧、以及两地市场较大的估值差距。中国内地小盘股的市盈率目前超过40倍，是港股的四倍，也是亚太地区最高。

这一变化还可能导致一场投资文化冲突。西方投资者更加依靠基本面，内地投资者则属于势能驱动型，显得更为激进和投机。

这在香港中小盘股当中可能会表现得最为明显。最早将于11月份开通的深港通将使得内地投资者可以购买香港中小盘股。此举将为港股带来急需的流动性，但也可能引起成长型股票投机热潮。

另一方面，对港股的投资增加还反映出内地投资者偏好有所变化。《华尔街日报》早前的报道说，随着中国投资者在全球范围寻觅收益和安全资产，他们正在将资金投入一些知名香港上市企业的股票。

报道说，内地资金的涌入已经提振了在港上市中资银行股的股价，比如中国工商银行和中国建设银行。以资产规模计，工行是全球最大的银行。内地投资者今年还涌向一些蓝筹股公司，比如跨国银行汇丰控股和科技巨头腾讯。它们是恒生指数中最大的两只成分股。

中国内地投资者过去更青睐小盘股。这类股票成长潜力较大，但风险也较高。不过，今年内地投资者更多地选择了前景虽不那么令人兴奋、但至少会派发可观股息的公司。例如，工行与汇丰控股的股息收益率分别为5.6%左右和7.7%。报道指出，恒生指数成分股平均股息收益率为3.5%，而上证综指成分股为2.1%。

在香港和内地同时上市的公司也吸引着内地投资者，尤其是银行。这些公司在香港的股价通常比其在内地的股价便宜。分析人士指出，这种价差异意味着港股收益率更高，而这是内地投资者日益看重的因素。