随着欧洲经济复苏日益强劲，市场对欧洲央行何时退出大规模购债的刺激政策也极为敏感，以至于欧洲央行行长德拉吉的一番讲话又引发了欧元的剧烈波动。

周二，德拉吉(Mario Draghi)在葡萄牙举行的一个欧洲央行经济政策年度会议上称：“持续的政策立场将更加宽松，央行可以通过调整政策工具的参数来应对经济的复苏，这并非为了收紧政策立场，而是维持其整体不变。”

德拉吉的这番讲话虽然非常谨慎，但投资者们认为，这暗示着欧洲央行准备最早于9月宣布削减其大规模购债计划，他们将其视作了买入欧元、抛售欧元区债券的信号。

讲话后，欧元汇率上涨1.4%，至1欧元兑1.134美元，创2016年6月以来最大单日涨幅，也是2016年8月以来欧元兑美元最高水平。德国、意大利等国的政府债券收益率也大幅上涨。债券收益率和价格呈反向波动。

由于现行的3.2万亿欧元的资产购买计划将于今年年底截止，欧洲央行将在第三季度决定，是继续延长这一计划，还是缩减购买规模，从而协调经济健康增长和通胀水平疲软之间的矛盾。

德拉吉当天还表示：“所有迹象都显示，欧元区经济的复苏越来越强劲和全面”，若在这种情况下依然维持货币政策原封不动，相当于加码刺激措施。

欧元区已经连续16个季度实现经济增长，新增了600多万个就业岗位，企业和消费者信心指标都升至多年高点。

但德拉吉也在讲话中强调，不会很快退出刺激措施，任何的货币政策正常化路径都将很漫长。

“有强烈的理由相信，即便经济复苏，任何对货币政策参数的调整都必须审慎。我们立场的改变也将是逐渐的，而且只有在支撑经济发展的动力显得足够稳定时，才会发生。”

裕信银行(UniCredit)经济学家瓦力(Marco Valli)对此解读说：“德拉吉迈出了第一步，暗示2018年欧洲央行货币政策的宽松力度将有所降低。除非突然发生什么大的意外事故，欧洲央行或将在9月7日的政策会议上正式宣布削减（购债规模）的计划。”

瓦力预计，该行将在2018年上半年将每月购债规模减至400亿欧元，下半年时再减至200亿欧元，并最终在年末终止购债行为。目前欧洲央行的购债规模维持在每月600亿欧元。

然而到了北京时间周三20:15左右，欧元兑美元汇率急跌，一度跌至1.129美元。据彭博社报道，欧洲央行的政策制定者注意到了市场的反应，他们称市场误读了德拉吉的讲话。

三名欧元体系的官员称，德拉吉讲话的目的，一方面是承认欧元区经济增长的力度，另一方面是警告货币政策的支持仍然是必要的，希望在这两者之间达成一种平衡。这三名官员要求匿名。

欧洲央行副行长康斯坦西奥(Vitor Constancio)表示，德拉吉的评论完全和现有政策一致，投资者的反应很难理解。

在此之前，欧洲央行的高层官员一直小心翼翼地避免讨论购债计划的未来动向，担心此类讨论引发金融市场动荡，从而给欧元区的经济复苏造成破坏。

而这一事件也突显出，即便是欧洲央行最最温和的鹰派表态，也会引发投资者的高度关注。

不过，德拉吉因公开言论导致市场上演“过山车”行情已经不是第一次了。

据界面新闻此前报道，2016年3月，欧洲央行宣布了一系列旨在刺激通胀率和经济增长的宽松举措，其力度超出了市场预期。受此影响，欧元盘中一度下跌1.6%，至1.0821美元。

而就在发布会接近尾声时，德拉吉暗示未来不会进一步下调负利率，市场随即掉头，欧元兑美元尾盘大涨1.7%。市场走势和央行既定目标南辕北辙，欧元上涨一般是货币政策收紧时才会出现的情况。

另外在2015年11月欧洲央行政策会议前夕，德拉吉表示自己对加大刺激措施持开放态度。市场的解读是，他是在为决策可能造成的冲击和担忧做一些铺垫。

然而到了12月3日当天，欧洲央行宣布的宽松政策力度不及预期。市场预期关键利率将下调至-0.4%，但当时只下调至-0.3%。消息一出，欧元没有因为宽松货币政策下跌，反倒因为宽松力度弱于预期而大涨。

看来，这两次前车之鉴并没有让德拉吉在和市场沟通方面取得太多进步。

由于美元指数连续遭到打压，触及近八个月新低，欧元再度刷新去年6月27日以来的高点。

截至北京时间周三10:38，欧元兑美元上涨0.28%，报1.1410美元。10年期德国国债未现涨跌，收益率为0.37%。