文|雅斯顿 麦琪

经历了数月的合并传闻之后，菲亚特克莱斯勒（FCA）终于选择牵手雷诺，在上周一提交了包含50:50合作比例的合并协议，这份协议将包含双方未来在纯电动技术研发与制造、车载互联等方面的合作。

不久前，FCA的潜在合作名单里还包括了同在欧洲的标致雪铁龙集团（PSA），双方的合作内容同样在纯电动领域。PSA之所以被「淘汰」，原因可能是其在欧洲市场过于成熟，而目前的商业版图也主要集中在欧洲。

不过，这并没有停止PSA的扩张步伐，在刚刚过去的5月里，PSA被多次传闻将会从塔塔集团手里收购捷豹路虎。虽然这已经被塔塔集团否认，但对于合伙的可能性没有作出明确表态。业内始终认为，PSA与捷豹路虎合作，将是一项对双方极为有利的举动。

路虎短暂回暖，前路仍然艰难

5月20日，塔塔集团公布了去年第四季度的财报。好消息是，捷豹路虎收获了12亿人民币的利润。比起第三季度高达258亿人民币的巨额亏损，捷豹路虎显然已经成功走上了复苏之路。这消息一度为塔塔集团带来了超过9%的美股股价上涨。

经历了去年第三季度的重创之后，捷豹路虎推出了一系列提升效率和削减利润的措施，从第四季度扭亏为盈的结果来看，在全球范围内实行的降本增效计划已经初见成效，关停两家工厂、砍掉上千个职位之后，捷豹路虎终于在去年底靠着开源节流的方式让财报不那么难看。

按照捷豹路虎的计划，为期一年半的Project Charge计划将要削减15亿英镑的研发费用，最终实现25亿英镑的成本节约。从短期来看，这是一个能够顺利度过车市寒冬的方案，但从长远分析，目前路虎的财务状况仍然难以保证其在2020年之后不会再次出现问题。

2018年，路虎在美国市场收获了8.1%的销量增长，使美国成为了路虎在全球的最大市场，相比之下，曾经为路虎作出最大贡献的中国，以34%的销量下滑结束了2018年。财报显示，捷豹路虎曾经最畅销的揽胜极光和发现神行都出现了超过30%的销量下滑，去年的利润能够勉强维持，主要来自于捷豹E-Pace和路虎星脉的销量增长，以及揽胜运动版的高利润空间。

在结束了成本削减计划之后，捷豹路虎又该如何重新获得更高的盈利呢。一方面，新款极光和发现神行的上市被寄予了厚望，而另一方面，捷豹路虎在中国与经销商关系的调整，也被认为是改变中国市场销售情况的重要一步。

但是，以捷豹路虎目前的现金流来看，它恐怕难以有足够资金研发一个全新的平台，以应对这一代极光和发现神行生产平台需要在2025年淘汰的问题。而捷豹路虎规划中的全新中型车平台，也需要一个更可靠的合作伙伴为其提供支持。至于与捷豹路虎合作多年的奇瑞集团，由于其在中国的国产车型出现了质量、口碑和价格跳水等问题，寻找一个新的合作伙伴可能会是不错的选择。

PSA与路虎，是一种互补

去年底，PSA对外公布了经营状况。从通用集团手里收购了欧宝之后不到一年，欧宝已经出现了盈利，终结了过去多年的亏损情况。而让外界惊讶的是，就在PSA尚需消化收购欧宝带来的业务之时，PSA已经实现了40%的同比收入增长，超过德国大众，成为欧洲最大汽车集团。

这很大程度上归功于PSA全球CEO唐唯实，经历了包括产品线扩展、生产效率提升、全球化规模扩张等一系列举措之后，PSA如今已经实现了5%的利润率。早前唐唯实对外表达了与路虎捷豹合作的意愿，正是其扩大商业版图的其中一步。

对于当前的PSA来说，虽然在欧洲市场销量大涨、且利润大增，但高端品牌乏力、美国市场空白，制约了PSA向上、向外的发展。虽然DS品牌也算是PSA集团里一个具有代表性的豪华品牌，但其无论在欧洲、还是在其他汽车市场，品牌价值和市场反响都无法达到预期，按照唐唯实的说法，即便与路虎捷豹合作会与DS出现重合也不是问题，从商业角度来看，谁能创造更大价值，这才是需要考虑的。

一方面是路虎捷豹的豪华品牌属性与稳固市场基础，另一方面是其目前在美国市场的发展。尤其是2018年，捷豹路虎凭借英伦风格、硬派SUV等诸多标签成功打开了美国市场，稳定的销售网络被PSA认为是其打开美国市场的突破口。

PSA不止一次表达了对捷豹路虎的兴趣，而塔塔集团则明确否认了路捷豹路虎被收购的可能性。但在收购之外，其实两者还可以存在着合伙的形式，类似于FCA选择了雷诺。

正如前文所言，捷豹路虎当前的资金情况难以为下一代的极光提供全新的生产平台，而在PSA内部，EMP平台升级之后完全可以提供给极光，而且，在这样一个平台上，还可以进一步研发出更便宜、定位更主流的路虎车型，丰富捷豹路虎的产品线。

另一方面，捷豹路虎当前面临的最大问题，是整个欧洲市场对柴油车型的需求下降，以及在更严苛的排放标准之下，捷豹路虎必须面对的排放限值。2021年，欧洲市场对车辆的排放限制将提升至95g/km，以目前捷豹路虎的车型来看，如果无法迎合这一标准，将会受到严重的罚款。与PSA合作，依靠其更广泛的紧凑车型、纯电动车型互补，还能平衡捷豹路虎的环保数值。

一些海外媒体甚至认为，PSA旗下的标致、雪铁龙和DS在中国长期低迷，很大一部分原因是受到了合作伙伴东风集团的拖累，如果PSA牵手路虎，重新规划的市场与销售格局，可能会缓解双方在中国合资品牌的困境。