北京时间8月1日凌晨，美联储宣布下调联邦基金利率目标区间25个基点至2.00%-2.25%区间，将一般和超额准备金利率从2.35%下调至2.10%，同时决定将于8月结束缩表。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，这只是加息周期中的政策调整，并不代表一长串降息的开始，但也不是说只有一次降息。

消息公布后，美元指数大幅走高，一度攀升至98.9418的高位，美国三大股指则集体下挫，国际金价大幅收跌。今日A股三大股指集体低开，黄金股全线大跌。

分析师认为，美联储降息的“靴子落地”后，中国央行短期内跟随的可能性并不高。从全球市场来看，美元指数短期可能面临高位调整，中期或存在下行压力，美股面临调整，但即使如此，新兴市场也未必获得大规模资金流入。若美联储开启“弱势美元政策”，全球股市波动率上升的可能将大大增加。

以下是界面新闻梳理的部分机构观点：

中信证券：全球低利率是大趋势

本次美联储降息符合预期，但传出了一些偏鹰的信号。我们认为这些偏鹰的信号是暂时的，原因在于美联储避免过于激进以避免造成过大担忧，但跟随市场调整政策、美国总统的压力、不确定性的程度都将使得美联储在年内继续降息。

短期来看，美联储以保险性降息为主，有降息不及市场预期的可能；但是，从长期来看，当前保险性降息可能并不够，降息对投资的促进效果可能有限。美联储的如期降息给国内货币政策提供了调整空间。

但是，考虑到美联储偏鹰派，中国央行的跟随有可能推迟，而且根据政治局会议的精神，中国的利率政策可能会储备到未来经济下行压力更大的时候，所以长期来看全球低利率仍然是大趋势，但目前仍然没有明显突破的信号。

海通证券：我国货币政策进一步宽松空间不大

美联储重新开启降息，且年内仍有进一步降息预期，有利于人民币汇率企稳。但国内货币政策主要还是依据国内情况而定，当前我国货币市场资金利率处在利率走廊下限附近，仍将维持合理充裕，但进一步宽松的空间不大，未来货币政策的重点非直接降息，而是通过“利率并轨”疏通货币政策传导、引导银行贷款报价利率更加市场化、达到降低实体融资成本的目的。

国金证券：美股下行风险上升

对于美联储降息影响，首先，美国国债收益率相对变化不大。市场当前已经定价了年内最为乐观的美联储降息幅度，在通胀没有发生明显变化的前提下，美债收益率年内可能不会再创新低。

其次，美股下行风险上升。分母端对美股价格的支撑边际上难以更好（甚至小幅转向负面），但分子端企业盈利仍存在向下压力，这令美股下行风险上升。

第三，美元指数高位震荡。短期看，美欧利差上行概率上升；中期看，美欧名义GDP增速同时存在向下压力，但差值有可能收窄。美元指数短期可能强势，但中期存下行压力。

第四，中国央行短期料不会跟随降息。美联储“预防性降息”对中国的货币溢出效应不高，当前中国经济下行压力虽然有所上升，但“维稳”压力并不大，通缩风险（综合PPI和CPI的物价下行压力）也尚未显性化，房价等资产价格的约束也依然较高，跟随美联储降息的必要性不大。

华创证券：降息是“弱势美元政策”信号？

7月议息会议最值得关注的不是降息本身，而是降息是否会被视作“弱势美元政策”的信号。如果美联储并无此意，欧洲和日本疲软的经济基本面以及英国“硬脱欧”的风险将继续推高美元，代价是美国非金融公司遭受的关税冲击得不到货币宽松的缓冲，企业产出增长和业绩表现受拖累。

反之，如果美联储有意为之，美元汇率走弱将缓解企业现金流增长放缓的压力，也将提振外部需求。问题是这将削弱海外对美元资产的需求，美股将面临比较大的流动性压力，尤其是考虑到联邦债务上限提高后，美国财政部要重建现金储备，短期内大量短债涌入市场本就使得美元流动性逐步收紧，这将大大增加全球股市波动率上升的几率。

需要说明的是，即使降息被视作弱势美元的开始，投资者也不能以此就认为新兴市场将获得大规模的资金流入，美国自身风险释放过程中新兴市场并不扮演避险资产的角色，投资者也会适时调整股债配置比重，新兴市场资产往往是最先被砍掉的风险敞口。

工银国际：通胀预期将主导市场格局

美国降息落地不仅意味着上一轮政策博弈的结束，更预示着市场新格局的开始。在本轮降息周期之中，我们认为，长短期两大要点值得密切关注。

第一，短期来看，警惕预期差的再度扩大。7月降息在市场意料之中，但是在政策规则之外。未来，愈演愈烈的市场宽松预期与美联储修复政策独立性的意愿将进一步冲突，波动的预期差将成为新的风险点。

第二，长期来看，通胀预期将主导市场格局。首次降息之后，如果通胀预期能够较快抬升，则美国国债长端利率将大概率呈现“V”型反转；反之，则美股市场或将进入持续调整期。由此，5年期Break-Even通胀率等指标将对投资决策具有重要的参考意义。