在欧洲央行因买不到足够的政府债券而焦头烂额之际，中国央行抛售的德国国债可能缓解了前者的燃眉之急。

据英国《金融时报》援引两名消息人士的话称，自欧洲央行(ECB)今年3月开始购买德国国债以来，中国央行的储备管理部门——国家外汇管理局一直在减持这些债券。

中国外管局并不直接与欧元区各国的央行进行交易，欧洲央行的购债计划（即量化宽松计划）也是通过银行的债券交易部门从公开市场上进行的。此前，市场一直担心欧洲央行，尤其是德国央行能否找到足够多的德国国债来购买。

界面新闻曾经援引摩根士丹利欧洲利率策略联席主管Anthony O'Brien的话称：“找到足够的政府债券来满足其量化宽松目标，对于欧洲央行来说充满挑战。”

按计划，欧洲央行从3月起每月购买600亿欧元的国债、公共机构债券和私营部门债券，这项措施将至少持续到2016年9月底，总规模高达1.14万亿欧元。

德国作为欧元区经济第一大国，其政府债券将占每月欧元区政府债券购买总额的四分之一以上，约为120亿欧元，但这远远超过了德国政府债券的供给。

德国财政部表示今年将发行价值1470亿欧元的债券，但德国政府有1320亿欧元的债券将于今年到期，这意味着今年德国的净发行债券仅有150亿欧元。摩根士丹利表示，欧洲计划在今年3月到2016年9月期间购买价值2150亿欧元的德国政府债券，这超过了德国政府债券市场在此期间预计规模的26倍以上。

而且由于缺乏其他具有吸引力的选择，投资者大多不愿卖出高评级政府债券。目前欧元区四分之一的政府债券利率都为负。

如果没有投资者愿意出售债券，欧洲央行量化宽松的效果就会大打折扣。据知情人士透露，德国央行一直在全球范围内寻找卖家，包括中国外管局。

而由于面临使外汇储备投资组合产生回报的压力，中国外管局同意在德债收益率较低但价格较高之时出售德债。另外，继今年8月中国央行意外允许人民币贬值后，出售外国政府债券也有助于稳定人民币汇率。

康奈尔大学经济学家、国际货币基金组织(IMF)负责中国业务的埃斯瓦尔·普拉萨德(Eswar Prasad)表示：“中方出售德国国债，不但有助于欧洲央行的量化宽松操作，同时也可提高自身收益。欧洲央行和中国央行在这一行为上的利益是一致的。”

根据中国央行10月7日发布的“官方储备资产表”显示，截至9月底，中国外汇储备规模为35141.20 亿美元，较8月减少432.61亿美元。这已经是外汇储备连续五个月出现减少，但是降幅有所放缓。

由于中国并未详细公开外汇的确切持仓分布，因此无法得知中国所持德债规模。根据瑞银证券中国首席经济学家汪涛的估算，中国持有1.4万亿美元的美国国债，和8000亿美元的其他国家国债，主要是欧元区、英国和日本。

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