中信建投策略：社融不及预期，流动性拐点突现

2021年3月社融3.34万亿，低于市场3.6万亿的预期。M2增速9.4%，低于市场9.6%的预期。对此，中信建投策略张玉龙表示，社融超预期下行进一步确立流动性拐点，在中国经济持续景气的条件下，社融不及预期意味着信贷利率将逐步回升，有利于防空大宗商品价格持续上行带来的PPI通胀压力，缓解实体经济快速上升的原材料成本，防止经济杠杆水平的回升。