记者 | 周纯粼

很少有公司像特斯拉一样在华尔街引起两极分化的观点。

在Piper Sandler & Co.的Alexander Potter看来，该公司对电动汽车业务的潜在主导地位值得将股价目标定为1,200美元。这几乎是当前价格的两倍。

而在Roth Capital Partners的Craig Irwin看来，随着竞争对手纷纷抢占先机，使特斯拉成为全球最被高估的汽车公司，该股将下挫至150美元。

这种分歧说明了一种紧张局面，这种紧张局面使特斯拉的股价在今年上半年下跌了近4%，与此同时其他汽车制造商却在猛增。

这与特斯拉去年超过8倍的股价涨幅形成了明显的对比，反映出投资者对该公司面对更强的竞争威胁和中国销售放缓的迹象时的高增长预期产生了怀疑。

Advisors Capital Management的投资组合经理Joanne Feeney说：“长期以来，特斯拉是高质量电动车市场中唯一可信的参与者，我们看到这种情况开始改变”他说。

2020年，特斯拉在全球范围内销售了约50万辆汽车，只占美国1450万辆轻型汽车销量的一小部分，而且它正面临着来自通用汽车、福特和大众等传统汽车制造商的威胁，这些公司正在推出自己的电动汽车阵容。

瑞银集团(UBS Group AG)分析师Patrick Hummel表示，在中国，特斯拉对其他初创企业的领先优势已经开始缩减。

这种竞争对该公司的底线构成了挑战。特斯拉通过向其他未达到排放目标的汽车制造商出售碳抵消额度而获利。但是，其竞争对手的电动汽车销量越大，这种收入来源就会越少。

然而，特斯拉的股市估值是建立在急剧增长的预期之上的，这让它几乎没有出错的余地。根据彭博社汇编的数据，它目前的交易价格超过了每股收益的650倍。与之相比，标准普尔500指数的PE倍数为30。

“特斯拉的市场估值大大超过了乐观的程度，忽略了到2025年底将有超过500种电动车型上路，”罗斯资本表示：“特斯拉不是在真空中运作，许多公司有更好的技术。”

但特斯拉的做多者相信，如果该公司能够主宰这个行业，其估值将是合理的，就像科技巨头Alphabet Inc.、Facebook Inc.和Amazon.com Inc.已经霸占了他们的行业那样。

其他人只是认为这是特斯拉股价的暂停，因为投资者接受了去年飙升的估值趋势，当时由于大流行病关闭了全球大部分经济动作，市场大量倾向于成长股。今年，在所谓的再通胀交易中，这种涌入已经开始转变，资金重新进入更有可能从复苏中受益的股票。

截至3月31日，凯西-伍德的方舟投资管理公司持有特斯拉0.6%的股份，是该公司的热心支持者，尽管该股今年表现不佳，但仍坚定不移地予以支持。方舟公司预计它将受益于电动汽车销售的增长，并认为它在四年内提供完全自动驾驶汽车的几率很大。

如果一切按计划进行，该公司预测该股将在2025年达到3,000美元/股。